先探投資週刊 發行日期:2022-04-14 刊號:2191
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謝金河:資金總會找到有潛力的好標的

【文/謝金河】

今年進入虎年,開年之初大家都期待「福虎生豐」,沒想到才過了幾個月,全球金融市場風雲變色,印證了「虎背難騎」的特色,從通膨高漲,創下一九八○年三月以來新高,到這兩天,美國公布三月CPI創下八.五%驚人紀錄,接著俄烏戰爭歹戲拖棚,不知道會持續多久,這一陣子又多了一個上海封城,造成產業斷鏈的巨大漣漪效應,這個世界可說是一波未平,一波又起。

晶圓雙雄成了犧牲品

台股今年從一八二一八.八四持續往下墜落,今年到四月十二日為止,累積下跌一二二七.七三,跌幅六.七四%,櫃買指數更是重跌十三.五八%,還慘的是新台幣從去年的二七.三七五回貶,在外資重大賣超力道下,新台幣回貶到二九.○七四,在很短的時間內跌破二九元大關,這是大家難以想像的事,關鍵在外資不斷地加大賣超力度。

二○二二年才剛剛過了三個半月,但是外資賣超台股已達五九七○億元,這個金額比二○二○年的五三九四.六九億及二一年的四五四○億元都多,如果把外資從二○○九年累積的九年買超,扣掉四年大賣超,這十二年來外資倒光了在台買超的金額,呈現淨賣超二千億,在過去台商出走的時代,外資是撐起台股最大一隻手,這三年台商回流,正好接走外資倒出來的籌碼,可怕的是外資丟出來的都是重量級權值股,例如,外資今年累積賣超台積電高達五一一二八七張,單從台積電提款逾三○○○億元,賣超聯電張數更高達八七八七四八張,提款逾五○○億,單是晶圓雙雄已占外資賣超台股的一半。

外資今年減碼亞太股市,但減碼台股力度特別強勁,因此,過去外資持股比率高的個股全都身在巨大賣壓中,像台積電從六八八跌到五五二元,跌幅十九.七七%,單是台積電就跌兩成,就可以知道半導體股連帶下跌的壓力,聯電從六八.五元跌到四七元,跌幅三一.三七%,世界先進從一六八跌到一一四元,更是重挫三四.五%。這個禮拜召開法說會,公布第一季淨利逾六六億,EPS一.八五元的力積電從上市後八○.三元狂殺到四九.七元,股價重挫三八.一%,在法說會上透露成熟製程有供過於求疑慮,但手上簽長約,業績受到影響不會太大,照這個趨勢來看,力積電今年EPS應該在七元上下,這時候股價殺到五○元上下,本益比已低。

現在像半導體股,有好業績不一定有好股價,這是對未來前景的高度疑慮,最早走出這個格局的是面板,像友達去年EPS六.三七元,但股價仍跌到十九元;友達首季營收八一五.二七億比去年首季的八二九.四億略減一.七%,去年首季EPS一.二三元,今年價格下滑,可能有○.七~○.八元的實力,但股價已在進行可能出現虧損的演習。

PC的情況也是如此,從NB、電競到顯卡,最近顯卡傳出價格暴跌的訊息,也讓頂著好業績的華碩、技嘉、微星、廣達頂著好業績,股價仍持續下滑,這些都是過去疫情下創造佳績的好企業,如今股價正在預演「老人與狗」的遊戲,老人往前走(基本面),但小狗已經跑回頭了,這也預告基本面可能往下走。

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