8.1%!去年經濟增速超預期 今年樓市怎麼走?投資朝哪兒發力?

北京新浪網 (2022-01-18 11:01)
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  1月17日,2021年國民經濟數據出爐。據國家統計局初步核算,2021年國內生產總值114.37萬億元,這是我國連續第二年經濟超過了百萬億元。按不變價格計算,2021年GDP比上年增長8.1%,兩年平均增長5.1%。

  國家統計局局長寧吉喆表示,2021年,我國經濟增速在全球主要經濟體中名列前茅。按年平均匯率折算,我國經濟總量達17.7萬億美元,穩居世界第二,佔全球經濟的比重預計超過18%。

  如何看待2021宏觀經濟數據?投資增速如何?今年房地產能否「軟著陸」?如何繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策?

  【答卷】

  超預期完成目標 仍應看到經濟下行壓力加大的風險

  2021年《政府工作報告》確定的2021年預期目標是GDP增長6%以上;城鎮新增就業1100萬人以上,城鎮調查失業率5.5%左右;居民消費價格漲幅3%左右。2021年實際的成績單是:GDP實現了8.1%的增長;全年城鎮新增就業1269萬人,全國城鎮調查失業率平均值為5.1%;全年CPI比上年上漲0.9%。各項目標均超預期完成。

  國務院參事室特約研究員、國家統計局原總經濟師姚景源在國是論壇中國經濟形勢分析會上表示,2021年中國經濟的內外環境充滿困難和挑戰,中國經濟應當說交出了一份較好的答卷,包括經濟增長率、就業、物價、國際收支在內的主要指標都超預期完成。

  姚景源指出,仍應看到中國經濟存在的問題。2021年分季度來看經濟增速在下行,一季度同比增速是18.3%,二季度是7.9%,三季度是4.9%,四季度是4.0%,在逐季回落。從消費來看,2021全年社會消費品零售總額增長12.5%,一般來說12月是消費旺季,但是12月當月社零同比增速只有1.7%,考慮到價格因素實際增速是負數。固定資產投資也較為疲弱,全年全國固定資產投資(不含農戶)比上年增長4.9%,比前三季度降低2.4個百分點,第四季度投資對經濟增長是負拉動。可以看到,經濟下行的壓力在加大。

  此外,姚景源還指出,在國民經濟運行中,內需的增長弱於外需,中下游企業的盈利弱於上游,小微企業的經營困難大於大中型企業。

  姚景源提出,針對需求收縮要採取一系列政策措施,2022年要把擴大內需,特別是擴大國內消費作為一個重點突破,此外還可以把一些投資項目提前。針對供給衝擊,要加大供給側結構性改革,使PPI回落。

  【投資】

  投資增速逐月回落 分析:預計2022年基建投資將加快發力

  2021年,投資增速的下行受到較大關注,全國固定資產投資同比增速逐月下降,從年初的35%降至4.9%。其中,基礎設施投資增長0.4%,較疫情衝擊最為嚴重的2020年進一步下降。

  根據國家統計局數據,2021年,最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務凈出口分別拉動經濟增長5.3、1.1、1.7個百分點,對經濟增長的貢獻率分別為65.4%、13.7%、20.9%。四季度,最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務凈出口分別拉動經濟增長3.4、-0.5、1.0個百分點,對經濟增長的貢獻率分別為85.3%、-11.6%、26.4%。

  寧吉喆表示,雖然四季度資本形成總額對經濟增長的貢獻率為負,但12月份當月固定資產投資由降轉升,新開工項目計劃總投資1-12月份同比增長3.3%,11、12月兩個月連續回升,呈現出轉降為升的跡象。

  中國民生銀行首席研究員溫彬提出,分領域看,2021年全年製造業投資增長13.5%,漲幅比前11個月微降0.2個百分點。製造業投資增速創下2015年以來的新高,主要由於國外需求相對旺盛,對我國出口形成利好。基礎設施建設投資增長0.4%,漲幅比前11個月回落0.1個百分點。但從近期來看,年後各地重大項目集中披露計劃和開工,預計今年基建投資將加快發力。

  2021年中央經濟工作會議提出,適度超前開展基礎設施投資。寧吉喆表示,相關政策正在發力。隨著去年下半年以來加快地方政府專項債券發行節奏,還有中央預算內投資加快下達進度,「十四五」規劃確定的102項重點項目陸續啟動,「兩新一重」項目有序建設,即新型基礎設施、新型城鎮化、重大交通水利等項目。財政貨幣投資等政策支持力度加大,都有利於固定資產投資穩步恢復。從投資的先行指標看,2021年1-12月份,新開工項目287760個,比1-11月份增加36767個;新開工項目計劃總投資比上年增長3.3%,比1-11月份加快0.6個百分點,連續兩個月加快。今年年初以來,各地又按規劃開工了一批重點項目,可以說投資增長前景看好。

  【樓市】

  房地產投資、消費市場降溫 今年樓市怎麼走?

  2021年,全國房地產開發投資增長4.4%,增速呈現逐月回落趨勢。從銷售情況來看,2021年全國商品房銷售面積17.94億平方米,增長1.9%;商品房銷售額18.19萬億元,增長4.8%。商品房銷售面積和銷售額增速也均呈現出逐月回落趨勢。

  溫彬提出,房地產投資增長4.4%,漲幅比前11個月回落1.6個百分點。從價格上看,百城住宅價格中,12月環比下跌的城市數進一步增加5個達到58個。去年土地購置面積較大幅度下降15.5%,全年房地產新開工面積下降11.4%,商品房銷售面積微漲1.9%。去年,國家對房地產政策執行進行了糾偏,有助於維護房地產市場平穩發展,但由於銷售減弱、回款較慢等原因,部分企業仍面臨一定壓力,預計會對拿地、開工、施工等形成一定影響。

  中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛認為,總體上看,2021年房地產調控政策的決心、勇氣和擔當是值得點讚的,抓住了調控的關鍵——金融,並且推出了一些重大改革。倪鵬飛將房地產目前的狀態稱為多方博弈下「刀尖上的平衡」,要維持平穩難度很高。疫情是一個重大的外部衝擊,市場不穩的情況下要回歸平穩,難度非常大,2021年上半年的形勢非常緊迫,所以層層加碼調控;各種政策一疊加,又出現一些問題,個別企業出現問題,預期發生變化,所以2021年下半年又出現新的逆轉。

  關於較為受到關注的房地產風險問題,倪鵬飛表示,存量風險確實是存在的,值得警惕。通過這幾年尤其是2018年以來一系列的措施,總體風險在下降,2021年局部風險有所暴露,個別民企風險加大,但是開發企業中的央企、國企以及很多中型民營企業的表現還是比較良好的,這實際上為化解個別頭部企業的風險創造了條件。現在金融部門在鼓勵併購,實際上就是有條件地進行化解了。目前局部風險出現了外溢,個別頭部民企風險導致了上下游供應商、購房人、金融機構、投資者都受到一定的影響,這是一個需要特別關注的問題。主動有序地釋放局部風險,要對個別的風險企業採取市場出清措施,很重要的就是要阻止其風險外溢和傳染,要通過市場化、法治化、內部化,讓相關的市場主體自己承擔風險,不能把責任推到銀行、金融部門或者上下游企業上去。

  倪鵬飛提出,關於房地產與宏觀經濟的關係,要認識到房地產的兩面性,房地產既可能是宏觀經濟的穩定器,也可能是風險源,既維繫了經濟增長,有時也在影響經濟增長。我國的房地產存在過度發展的問題,導致了高價格、高增長、高負債、高槓桿、高風險等問題,又帶來尾大不掉的問題。因此房地產的一舉一動、一升一降,對經濟的正常運行、社會的穩定都有很重要的影響,現在要讓其「激流勇退」不太現實,也不能讓其「勇往直前」。總體上,房地產能夠平穩地降溫,漸進地退出,是對宏觀經濟最大的貢獻。

  要確保房地產平穩降溫或者「軟著陸」,需要政策和制度的平穩切換。目前的調控方式有局限性,以行政調控為主,簡單剛性,發力時滯,部門多、鏈條長,執行也可能走樣,要麼產生政策漏洞,要麼產生政策疊加。未來,政策轉型勢在必行。

  【政策】

  財政支出將會保持一定強度 貨幣政策繼續「以我為主」

  2021年中央經濟工作會議為2022年的經濟工作定調,宏觀政策要穩健有效。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要提升效能,更加註重精準、可持續。要保證財政支出強度,加快支出進度。穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持。

  展望2022年的財政政策,中國財政科學研究院研究員、原副院長白景明提出,財政支出還會保持一定的強度,即赤字、專項債等還會有一定的規模,因為經濟增長的基礎要打牢還需要財政政策助力;還要實行更大規模的減稅降費,在原有的制度性減稅降費的基礎上還會有一些新的舉措。與此同時,2022年的財政政策會進一步提高效率,財政的投資性支出發力點要准,要更加發力到一些短板、並且乘數效應和邊際效應高的項目上,同時在保障民生上也要精準發力。另外,還要進一步做好政策和改革的結合,要繼續推進財政的改革。政策是要解決問題,改革是要打通政策落實的通道,提高政策的效率,這是非常關鍵的。

  關於貨幣政策,近期美聯儲提前加速貨幣緊縮的預期升溫,也引發對於中國貨幣政策走向的討論。

  中銀證券全球首席經濟學家管濤表示,中美貨幣的重新錯位從2021年就已經開始,美聯儲貨幣緊縮的預期越來越明朗,甚至已經啟動了貨幣緊縮的進程,而中國央行去年兩次全面降准,年底微調了LPR的利率,在此背景下人民幣匯率不跌反漲。2022年中美貨幣政策進一步分化不會掣肘中國「以我為主」的貨幣政策操作。

  管濤認為,最關鍵的是,中美目前都面臨經濟增速下行的態勢,但是由於兩國面臨的通脹壓力不同,所以貨幣政策的取向可能會有一些差異。2021年12月中國CPI同比只上漲1.5%,美國CPI上漲7.0%——創下過去將近40年來的新高,通脹上行迫使美聯儲加快貨幣緊縮的進程。而中國2022年的貨幣政策會堅持穩字當頭、以我為主。除了過去常用的一些結構性的工具會繼續使用,比如支持中小微貸款、區域發展、綠色發展的結構性工具,同時一些總量的工具也會在有需要的情況下使用,例如降准降息。