南財快評:擾動消退後PPI修復,新出口訂單延續回升

北京新浪網 (2021-11-30 19:50)
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原標題:南財快評:擾動消退後PPI修復,新出口訂單延續回升

今天國家統計局發佈的製造業PMI指數為50.1%,重回臨界值上方,具體數據看,中游設備製造等景氣較高。

從增長角度看,11月,PMI指數較上月回升0.9個百分點至50.1%,回到8月的水平。主要行業來看,調查的21個行業中,12個高於臨界點,比上月增加3個,金屬製品、通用和專用設備、汽車製造等中遊行業回升明顯,有色和非金屬也在修復,但石油加工、化工、黑色冶鍊、紡服等回落。

生產景氣修復,原材料價格大幅回落、庫存回升。11月,PMI生產指數52%、較上月回升3.6個百分點,主要行業生產均回升,受限電限產影響大的行業修復更為明顯;原材料購進價格指數52.9%、較上月回落19.2個百分點;供給增加、價格回落下,原材料和產成品庫存均有所回升,分別較上月回落0.7和1.6個百分點至47.7%和47.9%。

出口推升新訂單,設備、醫藥等中遊行業出口景氣較高。11月,PMI新訂單指數49.4%、較上月回升0.6個百分點;新出口訂單指數再度大幅回升,11月錄得48.5%、較上月回升1.9個百分點,其中醫藥、汽車、電氣機械器材等行業新出口訂單指數均高於上月3.0個百分點以上,行業出口產品訂貨量有所增加,或與全球疫情反覆有關,出口走勢變化後續仍需觀察。

前期受限電限產影響較大的中小企業恢復明顯。11月,大型企業PMI錄得50.2%、較上月略降0.1個百分點,主要受新訂單拖累;中、小型企業PMI回升明顯,分別較上月回升2.6和1個百分點至51.2%和48.5%,產、需均有所修復,或指向生產干擾減弱、成本端壓力下降下,生產和接收訂單意願的修復。

非製造業PMI指數延續回落,服務業拖累明顯。11月,非製造業PMI錄得52.3%、較上月回落0.1個百分點。其中,服務業PMI指數51.1%、較上月回落0.5個百分點,或主要受到疫情反覆等的影響;建築業PMI指數59.1%、較上月回升2.2個百分點,建築業新訂單大幅回升1.9個百分點至52.3%,可能與各地政府主導項目集中開工等有關。

總之,經濟潛在增速已然下台階,限產等擾消退下產需修復,並非總量經濟見底回升。伴隨地產和出口動能走弱,政策托底結構性發力,以重大項目、產業項目等為抓手;總量經濟彈性有限,關注場景修復下的大眾消費,及成本壓力緩解的中下游製造業修復等結構性亮點。

(特約作者)

(作者:趙偉 編輯:李靖雲)