Cat Rock Capital發佈關於Grubhub和Just Eat Takeaway.com的報告

BusinessWire (2021-11-12 13:29)
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Grubhub對於眾多合乎常理的所有者具備重要的內在和策略性價值
美國當日配送業務潛在市場規模達2.6兆美元,年成長率達79%

Grubhub是美國僅有的四個規模化當日配送獨立平臺之一
顯而易見,Just Eat Takeaway.com應專注於歐洲當日配送市場機會
為了Just Eat Takeaway.com股東和董事會的利益而發表研究報告

康乃狄克州格林威治--(美國商業資訊)--Cat Rock Capital Management LP(連同其附屬公司和控制人統稱“Cat Rock Capital”)是一家長期投資公司,持有Just Eat Takeaway.com NV(簡稱“Just Eat Takeaway.com”、“JET”或「公司」)(LSE: JET, AMS: TKWY, NASDAQ: GRUB)約1,400萬股資本股份,約占Just Eat Takeaway.com流通股的6.5%。Cat Rock Capital今天發佈關於Grubhub策略性價值及其對Just Eat Takeaway.com影響的報告。此報告可在網站JustEatMustDeliver.com下載。 

Cat Rock Capital Management LP創辦人兼管理合夥人Alex Captain評論道: 

「作為Just Eat Takeaway.com的長期大股東之一,我們在上個月分享了我們的觀點,認為JET應將業務重點重新放在歐洲,並透過與一家專注於美國業務的公司合併來釋放Grubhub的龐大價值。 

「自上個月分享我們的觀點以來,我們與JET管理層進行了富有成效的對話。我們贊同公司參與美國合併的意向,並支持及時採取行動,重新將重點放在龐大的歐洲當日配送業務機會上。 

「今天,為了JET股東和董事會的利益,我們公開分享我們對Grubhub重大策略性機會的研究成果。Cat Rock花了六年多時間研究線上食品配送行業,四年多來一直是JET及其前身公司的股東。我們對JET策略的看法反映出我們對公司長期前景和價值的熱情,假設其發揮集中的執行力並採取務實的策略性行動。 

「當日配送是全球電子商務的未來。僅在美國,當日配送就有2.6兆美元的潛在市場。自2017年以來,該市場以每年79%的速度成長。(1)

「Grubhub是美國僅有的四個規模化的獨立當日配送網路之一,因此具有重要的策略和內在價值。如今,Grubhub擁有3200多萬名客戶,創造了約100億美元的銷售額,(2)擁有30多萬家餐廳組成的合作夥伴基礎,(3)以及由約20萬名快遞員組成的物流網路,在4,000多個城市配送約70億美元的食品。(4)

「當日配送讓實體零售商能夠提供比傳統電商對手更快的配送時間,讓他們在消費者日漸線上購物的情況下更具競爭力。 

「Grubhub遍佈4,000多個美國城市的當日配送物流網路,對包括亞馬遜、沃爾瑪、Target/Shipt、Instacart和Kroger在內的廣泛電子商務和實體零售商具有不可思議的價值。此外,Grubhub的餐廳和客戶對Uber、Lyft、Booking.com、Square和Toast等一系列以美國市場為重點的科技公司也具有重要價值。 

「線上食品配送的變化速度令人震驚,特別是當新冠肺炎疫情改變了消費者行為並開啟龐大的新市場商機。JET應調整其策略,以適應自公佈Grubhub交易後這17個月發生的變化,此宗交易增加了當日配送物流平臺的策略性價值,並擴大了線上食品配送的潛在市場。 

「我們認為Just Eat Takeaway.com應迅速採取行動,將業務重點重新放在歐洲。在歐洲,Just Eat Takeaway.com顯然是線上食品配送領域的市場領導者,最有可能抓住龐大的當日配送商機。 

「我們願意繼續與Just Eat Takeaway.com董事會和股東就我們的研究和觀點進行對話。透過集中執行,JET將成為歐洲當日配送的未來,我們對公司的前景感到無比振奮。」 

請瀏覽網站JustEatMustDeliver.com,查看Cat Rock報告和過往新聞稿。 

White & Case LLP和Loyens & Loeff N.V.擔任Cat Rock Capital的法律顧問。 

關於Cat Rock Capital Management LP

Cat Rock Capital Management LP是專注於長期投資的公司,代表退休基金、捐贈基金、基金會和其他機構投資人管理資金。Cat Rock Capital尋求投資精選的優質公司,採用強調深度基本面研究的長期投資方法。Cat Rock Capital由Alex Captain於2015年創立,總部位於美國康乃狄克州。 

備註

依據CRC計算;銷售數字依據eMarketer的2021年線上銷售估計值(2021年4月)及2021年6月2日摩根士丹利的「亞馬遜為何可能推出當日配送,隨選服務之戰即將開始」(Why Amazon Same-Day May Be Coming, and the On-Demand Battle is Set to Begin) 報告中的潛在離線銷售估計值;成長率依據CRC對於當日配送銷售的估計成長資料;當日配送銷售額包括Amazon Restaurants、Caviar、DoorDash、Eat24、Grubhub、Postmates、Uber Eats、Waitr、Yelp、Amazon Fresh、Fresh Direct、Instacart、Kroger、Prime Now、Shipt (Target)、Walmart Grocery、Whole Foods Prime和GoPuff的銷售估計值;DoorDash銷售資料依據Marketplace GOV報告,根據公司備案文件和Visible Alpha共識(2021年估計值);Grubhub銷售資料依據報告的交易總額,根據公司備案文件和Visible Alpha共識(2021年估計值);Gopuff銷售資料根據2021年4月26日The Information網站名為「Gopuff收入增為三倍,但競爭日益激烈將測試擴張行動」(Gopuff Revenue Triples, but Growing Competition to Test Expansion)的文章;其他公司銷售資料依據YipitData提供的銷售估計值;亞馬遜和沃爾瑪銷售資料包括所有線上百貨配送,無論是否為當日配送,但不包括當日配送的一般商品項目。 客戶數量依據JET 2021年10月21日的資本市場日簡報;銷售額依據JET 2021年第三季交易更新的2021年第三季年化交易總額資料。  2021年10月21日的JET資本市場日簡報。  快遞員人數依據CRC估計;食品價值依據JET 2021年第三季交易更新的交易總額及物流組合資料;城市數量依據JET 2021年6月投資人簡報。 

(5) JET 2021年6月投資人簡報。 

免責聲明

Cat Rock Capital Management LP及其某些附屬公司和控制人員(統稱為“Cat Rock Capital”)發佈本公告僅為向Just Eat Takeaway.com NV(“Just Eat Takeaway.com”)的其他股東提供資訊。本公告無意提供也不構成或包含歐盟第596/2014號法規所定義的任何投資建議(根據《2018年脫離歐盟法》,該法規構成英國國內法的一部分)。本公告中的任何資訊都不應被解讀為推薦或建議某種投資策略。本公告或任何相關材料中不含針對任何特定情況下之任何特定或可能價值結果的任何陳述或明示或暗示。本公告的目的僅為提供一般資訊,無意成為、也不應被解讀為(1)投資、金融、稅務或法律建議,或(2)購買、出售或持有任何證券或其他投資,或追求任何投資風格或策略的建議。本公告中包含的資訊或任何意見均不構成購買或出售任何證券、Just Eat Takeaway.com或Cat Rock Capital其他公司的其他投資、Cat Rock Capital在任何司法管轄區直接或間接管理的任何基金或其他實體的誘因或要約,也不構成購買或出售以上各項的要約邀請。本公告未考慮任何可能存取或查看此公告之特定人士的投資目標、財務狀況、適用性或特定需要或情況,且不得作為對任何投資決定的建議。本公告無意成為評估對公司潛在投資的唯一基礎,也無意包含對公司任何潛在投資可能需要的所有資訊。任何人士如對本公告所涉及的事項有任何疑問,應洽詢授權財務顧問或根據《2000年英國金融服務和市場法》取得授權的其他人士。根據Cat Rock Capital所知所信,本文包含的所有資訊均正確可靠,並且是從Cat Rock Capital認為正確可靠的公共來源獲得。但是,這些資訊均「按原樣」提供,沒有任何形式的明示或暗示擔保,且Cat Rock Capital尚未獨立驗證其中包含的資料。所有意見表達如有變更,恕不另行通知,Cat Rock Capital不承諾更新或補充本文中包含的任何資訊、分析和意見。本公告及其內容、分發和使用受www.JustEatMustDeliver.com規定的條款約束。 

前瞻性陳述

本公告包含根據Cat Rock Capital的信念以及Cat Rock Capital所作假設和當前可用資訊的某些前瞻性陳述和資訊。此類陳述包括但不限於關於策略、計畫、目標、預期、意圖、支出和假設的陳述以及其他非歷史事實的陳述。在本文中使用時,諸如「預期 」、「相信 」、「估計 」、「預計 」、「打算 」、「計畫 」和「預測 」等詞語以及類似的表達(或其否定形式)均可用於識別前瞻性陳述。這些陳述反映了我們對未來事件的當前觀點,並非對未來業績的保證,並且涉及難以預測的風險和不確定性。此外,某些前瞻性陳述根據對未來事件的假設,這些假設可能並非正確無誤。實際結果、表現或成就可能與本文所述存在重大差異。對於Just Eat Takeaway.com或任何其他公司之任何證券的交易價格,本文不做任何保證或擔保,並且這些證券可能不會以本文暗示的價格進行交易。Cat Rock Capital在本文中所做的任何估計、預測或所述機會的潛在影響均根據Cat Rock Capital在截至本文發佈日期時所認為的合理假設,但無法保證或擔保實際結果或表現不會出現差異,且可能是重大、不利差異。Cat Rock Capital或其任何高層管理人員、員工或代理人均不對本文所含的任何預測、估計、預報、目標、前景或報酬率的實現或合理性做出任何明示或暗示的陳述或保證,任何人士均不應依賴於此。Cat Rock Capital或其任何董事、高層管理人員、員工、顧問或代表均不對因使用本公告中提供的資訊或與本公告相關的其他資訊而產生的任何損失承擔任何責任(無論是因疏忽或失實陳述、侵權行為、合約或其他原因)。此處包含的任何歷史財務資訊、預測、估計、預報、目標、前景或報酬率並非未來業績的可靠指標。本公告中的任何內容均不得作為對未來的承諾或陳述而加以依賴。本公告中的任何內容均不應視為利潤預測。 

許可收件者

就英國而言,本公告僅針對以下人士發佈(i)經修訂的《2000年金融服務和市場法》2005年(金融推銷)法令第19(5)條規定的投資專業人士(簡稱「法令」);(ii)屬於此法令第49(2)(a)至(d)條規定的高淨值實體和可合法溝通的其他人士;以及(iii)可透過其他方式合法進行溝通或促使進行溝通,向其發出邀請或邀約其參與與Just Eat或其集團任何成員之任何證券發行或銷售有關的投資活動(在《2000年金融服務和市場法》第21節的含義範圍內)的人士(所有此類人士統稱為「許可收件者」)。不符合上述許可的收件者不得採取行動或依賴本公告中包含的資訊。 

分發

如果在任何司法管轄區內直接或間接發佈、出版或分發本公告之全部或部分內容構成違反該司法管轄區內相關法律的行為,則不得在該司法管轄區內從事此等行為。本公告在某些國家/地區的分發可能受到法律限制,存取本公告的人員必須自行知悉並遵守任何此類限制。如果任何人士存取本公告而違反其公民身份、居住國或原籍國的任何法律或法規,Cat Rock Capital概不承擔任何責任。Cat Rock Capital在美國證券交易委員會註冊並受其監督。 

原文版本可在businesswire.com上查閱:https://www.businesswire.com/news/home/20211109006513/en/  

免責聲明:本公告之原文版本乃官方授權版本。譯文僅供方便瞭解之用,煩請參照原文,原文版本乃唯一具法律效力之版本。 

聯絡方式:

投資人連絡人 
Cat Rock Capital  
+1 (203) 992-4630  
info@catrockcap.com  
 
媒體連絡人 
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Charlotte Balbirnie  
+44 (0) 7989 528421  
CBalbirnie@keplercomms.com

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