貿易風險報告 2因素阻礙全球復甦

NOWnews今日新聞 (2021-10-27 18:43)
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▲科法斯最新貿易風險報告出爐,並直指供應鏈中斷及通貨膨脹阻礙了全球復甦。(圖/NOWnews資料照 )
▲科法斯最新貿易風險報告出爐,並直指供應鏈中斷及通貨膨脹阻礙了全球復甦。(圖/NOWnews資料照 )

全球知名信用保險集團科法斯發布今(2021)年第3季貿易風險報告,認為疫苗接種的推進帶動全球經濟復甦,市場對電子產品和大宗商品的需求旺盛,使韓國和台灣等市場從中受益,但供應鏈中斷及通貨膨脹因素,仍可能阻礙復甦進程,中國大陸經濟的放緩亦為其他新興市場帶來下行風險。

科法斯指出,18個月前,新冠肺炎疫情引發全球經濟衰退,如今經濟持續復甦,很大程度上得益於今年夏天疫苗接種的推進,在發達經濟體尤為如此。而經濟復甦刺激高接觸服務消費恢復,新興經濟體的情況則各有不同,出口導向型國家從中獲益,而依賴服務業的經濟體依然復甦乏力。

儘管前景樂觀,但科法斯點出越來越多的跡象表明全球復甦正在失去動力。供應鏈關鍵環節爆發疫情,導致供應中斷,加劇價格壓力,並且開始影響全球製造商的生產和銷售。目前存在供應問題、勞動力短缺、通貨膨脹等不利因素,加之揮之不去的疫情威脅,使得風險和不確定性增加。

考慮到當前經濟持續復甦的狀況,科法斯也上調德國、法國、義大利、西班牙、瑞士和比利時等26個國家的風險評級。由於對發達市場的製成品出口走強,出口導向型經濟體如中東歐(波蘭、匈牙利、捷克)、亞洲(韓國、新加坡、香港)及土耳其等評級也有所上升。

在科法斯最新的貿易風險報告中,對於全球經濟趨勢的預估在第3季度基本得到證實。西歐和北美疫苗接種持續推進,有助於避免新一輪嚴格旅行限制,此類地區也有望不再實施去年的封鎖隔離措施。但疫情的威脅並未消失,而在新興市場,尤其是低收入國家,疫苗接種率較低,仍然可能出現對現有疫苗具有抗藥性的變異毒株。 

不過,在消費品支出增加的推動下,全球製造業自2020年年中以來迅速復甦。由於強勁的家庭需求,國際貿易流動繼續成為經濟增長的關鍵支撐,在亞太地區尤為如此。市場對電子產品和大宗商品的需求旺盛,使韓國和台灣等市場從中受益。

此外,大宗商品價格上升,幾個主要的大宗商品出口國俄羅斯、烏克蘭、南非、智利、阿爾及利亞等經濟也得到提振,中東歐出口產品頗具競爭力,並且該地區與歐洲供應鏈的整合進程廣泛推進,促進了該地區出口的增長。 從行業角度看,疫苗接種率最高的國家放寬和取消種種限制,有助於家庭支出流入零售、餐旅業和娛樂等高接觸服務。而旅遊業復甦仍面臨較大挑戰。 

然而,不利因素也在不斷累積。科法斯提到高收入國家的高儲蓄率促使消費支出迅速復甦。但與此同時,疫情導致供應鏈中斷,阻礙了商業活動。此外,大宗商品和投入性商品競爭激烈,阻礙了全球範圍內的工業生產,並在一些情況下對銷售產生影響。由於半導體供應短缺,發達經濟體和新興經濟體的汽車、資訊和通信技術等眾多行業受到影響。 

自2020年夏季以來,大宗商品價格、投入成本和運費均大幅上漲,許多大宗商品價格均創下歷史新高。能源領域尤為如此,歐洲和亞洲天然氣價格飆升,金屬、木材和食品價格也出現上漲。大宗商品和投入性商品價格的普遍上漲導致消費者物價上升。9月歐元區的調和通膨率達到3.4%,為13年來的最高水準。

全球大部分地區也都出現通膨的現象,在美國尤為顯著。6月至9月美國的通膨率一直徘徊在5.4%,創13年來新高。發達經濟體的通膨水準預計將很快達到峰值,但風險水準還會上行,尤其近來勞動力短缺多見報導,可能會使通膨難題愈加複雜,因為企業需要增加薪酬來填補職位空缺,而勞動力成本不斷增加,可能意味著更持久的通膨壓力。

面對此類風險,包括美國聯準會和英格蘭銀行在內的央行發出信號,超寬鬆貨幣政策即將結束。再看歐洲,雖然歐洲央行(ECB)正密切關注通膨動態,但緊縮措施仍遙遙無期。而在新興經濟體,由於擔心通膨,幾家央行在最近幾個月提高了基準利率。

雖然許多西歐國家在年底前仍將持續加強對經濟的支持,但規模7500億歐元的歐盟復甦基金卻發放緩慢。此外,美國的下一步財政應對措施目前仍不確定,主要由於總統拜登的經濟議程關鍵部分還在經歷國會辯論環節。 

中國大陸經濟也對全球經濟至關重要,步入2021年下半年以來,中國大陸經濟增長出現了放緩的跡象,當前信貸增長政策收緊,國內消費疲軟,加上工業能源配給措施,這些都是經濟增速放緩的影響因素。此外,中國大陸還推進實現「雙碳」目標,實施了限制鋼鐵生產的政策,科法斯也提醒,由於中國大陸在國際貿易和區域供應鏈中的影響甚大,其經濟放緩將對亞洲經濟以及拉丁美洲、中東和非洲等其他新興市場帶來重大下行風險。 

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