監管亮劍投機炒作 大宗商品「退燒」

北京新浪網 (2021-06-23 00:15)
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原標題:監管亮劍投機炒作 大宗商品「退燒」

  大宗商品「高燒」頻頻成為焦點后,嚴監管正產生立竿見影的效果。

  近幾個月,部分大宗商品價格出現較大幅度上漲,漲幅明顯偏離供需基本面,超出了恢復性上漲的合理範圍。其中,5月上旬,國內商品期貨部分黑色系品種創出歷史新高價格。針對這一現象,監管幾度公開發聲,劍指哄抬價格等行為。僅5月,國務院常務會議就三次關注大宗商品價格上漲,此後國家發改委等部門也通過保供、穩價等多種措施遏制大宗商品價格的不合理上漲。

  5月中旬起,鐵礦石、螺紋鋼、滬銅等前期上漲較快的期貨品種價格開始回落。新京報記者梳理看到,5月13日-6月22日,滬銅主力合約CU2107累計下跌12.63%,6月22日收盤價格基本回到本輪漲價前的水平。

  監管頻出手,市場開始降溫?

  自3月下旬開始,國內部分大宗商品期貨品種價格不斷上漲,其中,以能源化工、基本金屬相關黑色系期貨品種漲幅最為明顯,包括螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、銅、動力煤、焦煤、焦炭、玻璃等。到了5月上旬,部分期貨品種價格創歷史新高。鐵礦石期貨主力合約一度漲至1300元/噸以上,螺紋鋼主力合約最高突破6200元/噸,滬銅主力合約最高達到78000元/噸以上。

  6月22日,國家糧食和物資儲備局發佈公告稱,國家物資儲備調節中心決定近期開始投放2021年第一批鋁、鋅、銅國家儲備。

  此前一天,國家發展改革委價格司與市場監管總局價監競爭局赴北京鐵礦石交易中心開展調研,詳細了解今年以來鐵礦石交易及價格變化情況,並召開專題座談會,研究做好鐵礦石等大宗商品保供穩價工作。會議指出,國家支持鐵礦石現貨交易平台健康發展,鼓勵相關市場主體依法合規交易,同時將密切關注現貨交易價格變化,及時排查異常交易和惡意炒作行為,對達成實施壟斷協議、散播漲價信息、哄抬價格、囤積居奇等行為將依法予以嚴厲處罰並公開曝光,維護良好市場秩序。

  新京報記者梳理看到,一個月時間內,發改委已經數度提及大宗商品。5月23日,國家發改委、證監會等五個部門聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業。5月25日,國家發改委出台「十四五」時期深化價格機制改革行動方案,提出做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價格異動應對。

  值得一提的是,5月12日、19日、26日,國務院常務會議三次關注大宗商品價格快速上漲問題,並強調保供穩價,打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。

  一系列舉措之下,市場投機炒作開始降溫,部分大宗商品,比如鐵礦石、鋼材、銅等商品價格出現了不同程度回落。

  5月13日-6月22日共計28個交易日內,滬銅主力合約CU2107累計下跌12.63%,跌超9000元/噸,6月22日收盤價格已經回落至67350元/噸,基本回到本輪漲價前的水平。

  同期內,鐵礦石主力合約I2109跌14.81%,從1300元/噸以上回落至1100元/噸左右水平。螺紋鋼主力合約RB2110跌超20%,從6200元/噸以上回落至4885元/噸,跌超1300元/噸,其間一度跌至4600元/噸左右,回到今年3月份的水平。熱軋卷板主力合約從6700元/噸降至5153元/噸,跌超1500元/噸,累計跌幅近23%。

  中國物流與採購聯合會6月5日發佈的數據顯示,今年5月份中國大宗商品指數(CBMI)為100.2%,較上月回落3.1個百分點,指數在連續三個月上升后出現明顯回落,且跌至近五個月內的最低點。各分項指數中,銷售指數跌幅較大,其中一個原因是近期商品價格波動較大,引起部分終端需求進入觀望階段。

  東方金誠首席宏觀分析師王青指出,嚴監管產生「立竿見影」的效果,這表明,前期大宗商品價格過快上漲,既有供需錯位原因,也確實存在市場跟風炒作、甚至哄抬價格等背離基本面的現象。

  PPI持續沖高,會否傳導至CPI?

  大宗商品價格上漲,已經影響到PPI(工業品出廠價格)。國家統計局數據顯示,今年5月份,我國PPI同比上漲9.0%,比上月同比漲幅進一步擴大2.2個百分點,創下13年來新高。

  王青指出,5月PPI加速上行,仍主要受國際大宗商品漲價影響,同時,外圍價格上漲疊加內需穩定恢復,對國內工業品價格也有較強拉動。前期大宗商品價格過快上漲,引發監管層高度重視。在保供、打擊炒作等舉措壓制下,5月中下旬「黑色系」商品價格大幅下挫。但因前期沖得太高,加之原油、銅等國際定價大宗商品價格回落有限,所以5月國際大宗商品和國內工業品價格環比維持上漲,加之基數下沉,同比漲幅均有所擴大。

  鋼、煤等工業原材料價格急升,是否會導致國內出現普遍高通脹?從5月數據來看,當月全國CPI同比上漲1.3%,漲幅比上月擴大0.4個百分點,主要是去年價格變動的翹尾影響擴大所致,環比則出現回落。

  王青認為,5月CPI同比漲幅仍屬明顯偏低水平,5月核心CPI環比漲幅回落至0.1%,顯著低於同期PPI變化。這些都意味著近期PPI沖高對CPI的傳導效應很弱。這背後是國內產能修復充分、民生商品供應充足以及居民消費需求恢復相對較緩。王青預計,短期內PPI和CPI走勢分化格局將會延續,CPI低增速將為貨幣政策留下較大靈活操作空間,尤其考慮到6月之後PPI漲幅也將見頂回落。

  中國民生銀行首席研究員溫彬提出,PPI向CPI傳導不暢,與CPI結構具有一定關係。我國CPI構成中食品價格占較大比重,而食品價格又受豬肉影響較大。由於去年豬肉價格漲價較快,帶動食品價格上漲,而今年豬肉價格回落,食品價格處於回落或小幅增長態勢,對CPI形成拖累。

  從下一階段來看,溫彬認為,隨著全球疫情整體向好,大宗商品供給有望得到修復,但經濟復甦加快導致的需求也會相應增加,我國已經採取大宗商品保供穩價措施,部分大宗商品價格已有回落,預計PPI漲幅接近頂端。非食品價格或有所上漲,但食品價格會對CPI繼續形成拖累,PPI向CPI的傳導阻滯仍會存在。

  未來供需變化如何影響市場?

  中國物流與採購聯合會分析稱,進入6月份,傳統淡季來臨,供需基本面又將迎來新的變化。一方面,隨著天氣變化,全國各地需求強度季節性減弱,尤其南方地區將迎來雨季,終端需求會受到明顯抑制。另一方面,近期價格逐步回歸理性,企業生產利潤被大幅壓縮,停產、減產意願增強,疊加區域電力吃緊,環保施壓,商品產量很難持續增長,後期供給端壓力也將繼續有所減輕。整體來看,6月份供需兩端存在進一步轉弱的跡象,市場將會迎來全面考驗,商品價格或將進入漲跌兩難的境地,震蕩反覆為主。不過,隨著價格回歸合理,前期被積壓的需求或有一定釋放,短期內市場仍具備支撐基礎。

  王青預計,考慮到監管趨嚴將對大宗商品價格非理性波動形成較強的抑製作用,短期內再現前期快速上沖局面的可能性不大。6月以來,受全球經濟復甦態勢明朗以及發達國家夏季出行高峰來臨推升需求預期影響,國際原油價格高位上行,已衝破70美元/桶。後續OPEC+和美國頁岩油產量增長前景,以及美歐經濟修復進度這一對供需關係,將是主導國際油價的決定性因素,短期看國際油價仍有進一步上行空間,但突破80美元/桶的支撐不足。此外,前期上游漲價通過成本壓力向中下游傳導的過程還將繼續,但若終端需求配合不力,傳導過程仍將緩慢。

  國家統計局新聞發言人付凌暉6月16日曾表示,今年以來,隨著疫苗接種的擴大,國際疫情形勢總體改善,加上部分發達經濟體財政金融強刺激政策,美歐等部分發達經濟體通脹上升。5月份,美國CPI同比上漲5%,其中核心CPI上漲3.8%;歐元區CPI同比上漲了2%,均創近期新高。受到經濟周期、經濟結構和宏觀政策等因素影響,各國的價格變化並不完全同步,從我國的情況看,價格保持穩定還是有較好的條件。當然也要看到,近期由於國際大宗商品價格上漲,帶來PPI漲幅明顯擴大,對原材料部分領域的價格較快上漲要引起重視,要加強市場調節,緩解企業的成本壓力,促進經濟平穩健康發展。

  監管劍指

  大宗商品漲價

  ●5月10日

  三家交易所出手,調整漲跌停板或交易手續費。

  ●5月14日

  唐山市市場監督管理局、發改委、工信局就鋼鐵價格聯合約談全市鋼鐵生產企業。約談要求各鋼鐵生產企業嚴格執行相關價格法律、法規,加強自律,守法經營,不得相互串通,不得捏造、散布漲價信息,自覺維護鋼材市場價格秩序和公眾利益。

  ●5月12日、19日、26日

  國務院常務會議三次關注大宗商品價格快速上漲問題,其中5月26日的國常會強調保供穩價,打擊囤積居奇、哄抬價格等行為。

  ●5月23日

  國家發改委、證監會等五個部門聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業。

  ●5月25日

  國家發改委出台「十四五」時期深化價格機制改革行動方案,提出做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價格異動應對。

  ●6月17日

  國家發改委政研室副主任、新聞發言人孟瑋在新聞發佈會上表示,對大宗商品價格快速上漲現象,國家發改委會同有關部門推出多種舉措,包括加強供需雙向調節,開展大宗商品市場監管,紓解市場主體生產經營困難。

  ●6月22日

  國家糧食和物資儲備局發佈公告稱,國家物資儲備調節中心決定近期開始投放2021年第一批鋁、鋅、銅國家儲備。其中第一批鋅銷售總量為3萬噸,第一批鋁銷售總量為5萬噸,第一批銅銷售總量為2萬噸。