一季度明星基金經理加倉新風向:順周期與新興產業

北京新浪網 (2021-04-20 00:36)
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原標題:一季度明星基金經理加倉新風向:順周期與新興產業

從整體上來看,作為風向標,一季度明星基金經理加倉的主要方向是順周期、新興產業、港股。

近日,隨著公募基金一季報的披露,包括明星基金經理張坤、蕭楠、馮波等的基金調倉路線浮出水面。

已披露的季報顯示,一些基金根據宏觀經濟、企業盈利、市場風格特徵等各種影響因素,持倉結構有了不同程度的調整。

從整體上來看,作為風向標,一季度明星基金經理加倉的主要方向是順周期、新興產業、港股。

張坤:加倉銀行、生物醫藥和計算機

4月19日,「公募一哥」張坤管理的4隻基金披露了2021年一季報。不負「千億頂流量」之名,張坤管理總規模較年初繼續增長,一季末達1331.09億元。

總體來看,一季度張坤不改重倉白酒,但整體增加了銀行、生物醫藥和計算機等行業配置。

張坤對4隻基金採取了不一樣的操作策略。總體來看,仍愛白酒股,易方達藍籌精選一季度明顯加倉了三隻白酒股,同時也加倉了銀行股;但易方達中小盤卻是另一種反向操作模式,減倉了白酒股,加倉計算機、醫藥;與易方達中小盤操作方向一致,易方達優質企業三年也增倉醫藥,降倉食品飲料;而易方達亞洲精選卻是降醫藥,增倉互聯網。

以張坤管理的易方達藍籌精選混合基金為例,它是市場上規模最大的主動權益類基金。2021年一季度末總規模880.16億元,2020年底是677.01億元,環比增長203.15億元,增幅30%。

易方達藍籌精選在今年一季度基金份額凈值為2.8453元,份額凈值增長率為-0.73%。從持倉來看,易方達藍籌精選一直保持著高倉位運作,在2021年一季度末持股占基金總資產比例93.61%,較2020年底的91.12%,增加2.49%。

值得注意的是,易方達藍籌精選持倉非常集中,前10大重倉股占基金凈值76.85%,甚至五糧液、香港交易所佔基金資產凈值比例超過10%。

一季度末,易方達藍籌精選基金的10大重倉股持股規模分別是:五糧液88.43億元 、香港交易所88.37億元、貴州茅台86.79億元 、美團-W84.95 億元、騰訊控股83.01億元 、招商銀行57.74億元、招商銀行(港股)25.08億元、瀘州老窖67.06億元、海康威視50.31億元、洋河股份41.18億元、平安銀行28.61億元。

從一季報披露的數據來看,張坤仍是最愛白酒,一季度10大重倉股中仍有4隻白酒股,並且其中3隻白酒股加倉,包括五糧液加倉1114萬股、貴州茅台105萬股、瀘州老窖210萬股,僅有一隻洋河股份較去年底減少220萬股,市場值減少23億元。

2020年四季度末10大重倉的愛爾眼科、頤海國際退出一季度的10大重倉。

值得一提的是,張坤的新寵是銀行股。易方達藍籌精選新進了在香港上市的招商銀行5000萬股,市值25億元;以及平安銀行1.3億股,市值28.61億元。

張坤表示,易方達藍籌精選基金在一季度股票倉位基本保持穩定,並對結構進行了調整。行業方面,降低了食品飲料等行業的配置,增加了銀行等行業的配置。個股方面,依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。

長期來看,張坤認為,「股票市場類似幅度的波動在未來仍會不斷出現,而且事先難以預測。但只要企業的內在價值提升,這樣的波動就終歸是波動,不會造成本金的永久性損失。而作為管理人,我們唯有通過每天不斷的研究和積累,不斷提高判斷企業長期創造自由現金流能力的準確率。」

此外,張坤的基金一季報顯示,其管理可配置海外市場的三隻公募基金——易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優質企業三年持有——南下布局的格局未發生變化,香港市場在公募基金拓展投資範圍、資產配置等方面繼續發揮作用。

蕭楠:加倉養殖、免稅、汽車零部件

蕭楠被稱為「消費之王」,目前在管基金6隻,管理規模600億元左右。

蕭楠一季度管理的基金重倉食品飲料、醫藥等領域,但整體增加了養殖、免稅、汽車零部件等板塊的配置。

以蕭楠代表產品易方達消費行業股票基金為例,截至一季度末,該基金份額凈值為4.903元,一季度基金凈值增長率為-7.03%,同期業績比較基準收益率為-5.05%。

報告期內,易方達消費行業股票倉位89.30%,較去年底87.31%,上升近2%。

一季報10大重倉股的持倉市值為:山西汾酒30.60億元、五糧液30.11億元、瀘州老窖29.97億元、貴州茅台28.47億元、牧原股份27.31億元、美的集團24.60億元、古井貢酒20.00億元、順鑫農業16.46億元、中國中免15.56億元、福耀玻璃15.33億元。

從易方達消費行業股票目前10大重倉股來看,有5隻白酒股,其中前4大重倉股全部是白酒股。

去年四季度末的10大重倉股中9隻仍在一季度10大重倉股榜單中,僅青島啤酒退下,牧原股份由原來第13大重倉股晉階為第5大重倉股。一季度末,蕭楠增持牧原股份1616.97萬股至2730.66萬股,增幅145%。

山西汾酒仍為第一大重倉股,股份數量沒變,但持有市值因股價下跌而下降3.47億元。

同樣地,貴州茅台持倉數量沒變。而五糧液、古酒貢酒加倉,瀘州老窖減倉。

此外,從持倉數量上來說,蕭楠加倉了順鑫農業、福耀玻璃、中國中免,而美的集團持倉數量不變。

易方達消費行業股票在一季度加強了對養殖、免稅、汽車零部件等板塊的配置,並相應在食品飲料、家電等板塊中調整了個股結構。

「市場相對的高估值需要業績增長來消化,但我們不會因此就配置短期便宜而長期缺乏競爭力的企業。」蕭楠說。

馮波:加倉新能源、計算機、電子

馮波也是以白酒等大消費配置方向為主,但一季度整體增加新能源、計算機、電子等行業的配置。

馮波目前在管基金4隻,管理規模超500億。他今年1月以近2400億資金認購新基金創出公募基金最高認購的歷史紀錄。

馮波的代表基金是易方達行業領先混合。一季度末規模28.57億元。

截至一季度末,該基金份額凈值為4.401元,一季度基金凈值增長率為-5.96%,同期業績比較基準收益率為-2.54%。

具體來看,易方達行業領先一季度倉位相對穩定,達到89.36%。

一季度末,易方達行業領先的10大重倉股是:瀘州老窖2.77億元、五糧液2.72億元、隆基股份2.54億元、美的集團2.53億元、貴州茅台2.17億元、招商銀行1.76億元、山西汾酒1.24億元、歌爾股份1.19億元、長春高新1.09億元、億聯網路1.06億元。

一季度末易方達行業領先10大重倉股中共有4隻白酒股。

一季度,前十大重倉股中,歌爾股份、山西汾酒取代了TCL科技、青島啤酒,成為新晉前10大重倉股。

其餘8隻一季度重倉股中,億聯網路持倉數不變,其餘7隻一季度持倉數皆有所增加。

總體來看,易方達行業領先基金一季度倉位相對穩定。行業配置上,以消費、新能源、家電、電子、銀行等為主。個股方面,減持了部分估值水平較高的公司,同時在市場大幅回調時,增加了競爭力和確定性強、增長穩定、估值合理的個股比例。

馮波認為,經過前兩年的大幅上漲,由市場化和國際化進程驅動的A股核心企業的估值重構過程基本完成。在合理估值水平下,企業盈利的增長將成為推動未來股價上漲的最重要的因素。這將更加考驗管理人對基本面的研究深度,以及合理定價的能力。市場的大幅波動,對短期投資者來說是風險,但對長期投資者來說,則是獲取超額收益最好的機會。

(作者:龐華瑋 編輯:朱益民)