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來源：未來智庫
（報告出品方：國信證券）
報告摘要：
緣起:眼科是「藥物+器械+服務」三位一體的賽道
屈光不正和白內障患病率明顯高於其他眼病。華西臨床醫學院健康管理中心針對2016年78696名體檢者檢出眼病的分析顯示，屈光不正、白內障分別占眼病患者總數的67.67%和38.57%(由於每一位眼病患者可同時患有多項眼病，故患病率之和大於100%)，第三位的 結膜炎佔9.47%。此外，核工業四一六醫院針對4761名體檢者的研究亦顯示，屈光不正(54.99%)和白內障(22.18%)為主要眼病。
眼科疾病大多數採用手術治療。由於眼科對藥品依賴度低，服務端佔比約七成，愛爾眼科等頭部眼科連鎖企業優勢明顯。
WHO指出全球近視人數約有14億，其他眼疾患者約有3.14億，致盲原因中白內障占 39%、未經矯正的屈光不正占 18%、青光眼占 10%，這三種疾病已經成為全世界致盲和視力障礙的主要原因
根據Frost & Sullivan的統計， 2019年中國十大常見眼疾包括屈光不正(包括近視、遠視、老花眼及散光)、結膜 炎、乾眼症、白內障、瞼緣炎、視網膜疾病、斜視、弱視、青光眼及葡萄膜炎。
對比顯示，中國主要眼疾患者人數遠多於美國，而2019年中國眼科藥物市場規模僅為美國的五分之一、高值醫用耗 材的市場規模僅為全球的八分之一，表明中國眼科的葯械以及服務市場具有強大的增長潛力。
各適應症發展情況不一，近視和視網膜病變市場空間大
眼科各適應症發展情況不一:白內障治療手段成熟;屈光不正/近視及和視網膜病變(黃斑變性等)患病基數大，市場規模高速增長;干 眼症和青光眼治療滲透率低，潛在空間大。白內障的治療以人工晶體置換為標準療法，人工晶體的安全性和有效性得到充分驗證，目前發 展集中於人工晶體功能、設計的不斷迭代;屈光不正/近視的治療分為兩個階段，8-18歲可以應用藥物(低濃度阿托品)或器械(角膜塑 形鏡)延緩近視進程，成年後使用屈光手術進行治療，各療法國內均處於快速成長期;視網膜病變主要是wAMD、RVO、CNV、DME等 可以使用抗VEGF藥物，國際市場空間達百億。乾眼症和青光眼患病人群數量巨大，國內分別達3.6億和2000萬，但治療滲透率低，治療 手段單一，未來更多藥物、器械輔助治療或手術的應用，或可促進細分市場的發展。
器械藥品開啟進口替代
國產器械長期以中低端產品為主，近年來在中高端眼科器械領域，愛博諾德、昊海生科、歐普康視等國產廠商開始進口替代。在眼 科藥物中，康弘葯業通過推出重磅品種康柏西普快速成長，並在美國啟動與阿柏西普頭對頭III期試驗;興齊眼藥推出國內首個乾眼症抗炎治療產品。
眼科器械:植入耗材進口替代風起，手術設備仍為進口壟斷
眼科包括眼外科和視力保健兩大領域，其中眼外科涉及的產品、耗材和設備近90億美元，植入性產品(人工晶狀體等)是增速最快的細分領域。國際眼科器械巨頭集中度高，CR10達到98%。
眼科藥物:研發進展受限於基礎研究，藥物遞送系統和基因治療是重要看點
全球眼科藥物市場達337億美元，國內市場接近200億元，CAGR高達16.0%。受限於眼科疾病病因的基礎研究進展緩慢，全球眼科製藥企業的藥物研 發工作主要集中在開發已獲批藥物的改良工藝或劑型，而不是發現新的靶點或作用機制。目前大型製藥公司以及Biotech企業都將先進的藥物遞送系統 作為眼科藥物開發的核心，基因治療在眼科領域的應用可能成為下一階段的新增長點。
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報告節選：
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