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【華創地產•袁豪團隊】8月房企銷售點評：淡季銷售再超預期，估值倉位歷史底部
北京新浪網 (2020-09-02 02:28)
來源：地產豪聲音
華創地產研究團隊感謝您的關注與支持！
袁豪 魯星澤 曹曼 鄧力
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事 項
8月31日，克而瑞發佈20年8月房地產公司銷售排行，碧桂園單月銷售排名第一，實現銷售金額810億元，融創、萬科分別實現單月銷售額640億元、590億元，排名第二三，前三門檻從去年同期480億升至590億。8月單月銷售過百億房企為31家，較去年同期增加5家。
點 評
1 8月主流房企銷售額同比+27%、較上月-3pct，淡季銷售靚麗再超預期
8月主流50家房企單月銷售金額8,978億元，環比+6%，同比+27%、較前值-3pct；銷售面積為6,740萬方，環比+8%，同比+27%、較前值-6pct。1-8月主流50家房企累計銷售金額58,281億元，同比+5%、較前值+2pct；累計銷售面積為42,898萬方，同比+6%、較前值+2pct。8月主流50家房企銷售同比在基數有所走高下繼續保持靚麗，並連續兩個月高位運行。考慮到20Q3推盤料將反季節性走高、市場去化率穩定、房企全年銷售計劃完成約束，預計主流房企20Q3銷售金額同比增長有望超20%，並且20Q4-21Q1銷售料將持續表現不錯。因而，我們維持後續房地產仍將處於健康穩定發展趨勢的判斷。
2 單月銷售：碧桂園、融創、萬科排名前三，多數房企銷售持續表現靚麗
從單月銷售來看，碧桂園銷售排名第一，融創、萬科分別位列二三。其中，碧桂園810億（YOY+33%）、融創640億（YOY+25%）、萬科590億（YOY+34%）、恆大510億（YOY+7%）、保利413億（YOY+36%）、世茂296億（YOY+37%）、招蛇268億（YOY+48%）、旭輝256億（YOY+86%）、龍湖242億（YOY+10%）、金茂215億（YOY+39%）、金地215億（YOY+30%）、中南209億（YOY+38%）、新城206億（YOY-16%）、陽光城204億（YOY+20%）、綠地201億（YOY-33%）、金科191億（YOY+2%）、龍光129億（YOY+61%）等。8月主流房企銷售繼續強勢，同比增速高位運行，如碧桂園、萬科、保利、世茂、招蛇、旭輝、金茂、金地、中南、龍光等房企實現同比超30%增長，持續表現靚麗。
3 累計銷售：恆大、碧桂園、萬科保持前三，多數房企累計漲幅繼續擴大
從累計銷售來看，碧桂園位列第一，恆大、萬科位列二三。其中，碧桂園5,293億（YOY+4%）、恆大4,501億（YOY+22%）、萬科4,385億（YOY+3%）、保利3,145億（YOY+1%）、融創3,115億（YOY+2%）、綠地1,693億（YOY-24%）、世茂1,690億（YOY+19%）、招蛇1,603億（YOY+16%）、龍湖1,563億（YOY+6%）、金茂1,458億（YOY+35%）、金地1,440億（YOY+23%）、新城1,390億（YOY-19%）、陽光城1,284億（YOY+4%）、旭輝1,283億（YOY+10%）、金科1,218億（YOY+20%）、中南1,201億（YOY+8%）、龍光833億（YOY+33%）、藍光565億（YOY-14%）等。1-8月房企銷售同比繼續擴大，如恆大、金茂、金地、金科、龍光等房企銷售同比實現20%以上增長，大幅好於年初預期，展現主流房企較強銷售韌性。
4 投資建議：淡季銷售再超預期，估值倉位歷史底部，重申「推薦」評級
新冠逆境之下，房地產表現異常堅韌、持續超市場預期，預計未來3個季度銷售仍將表現不錯，同時房地產仍是我國經濟穩定的壓艙石，預計政策將保持相對穩定狀態，而目前房地產處於估值和倉位的歷史雙底部，優質房企基本面持續超預期、併疊加多元業務花開正當時，預計將驅動不一樣的估值提升。同時，我們維持對物業管理行業「朝陽行業、黃金年代」的判斷。我們重申房地產板塊「推薦」評級、重申物管板塊「推薦」評級，推薦：1）住宅開發：A股：金科股份、金地集團、中南建設、萬科A、保利地產、陽光城；H股：世茂集團、旭輝控股、融創中國、龍光集團、美的置業、中國奧園、中國金茂，建議關注：綠地控股、榮盛發展、招商蛇口、藍光發展、華夏幸福；2）物業管理：招商積余、永升生活服務、碧桂園服務、新城悅服務、新大正、保利物業、綠城服務，建議關注：寶龍商業、雅生活服務、時代鄰里、奧園健康；3）商業地產：龍湖集團、寶龍地產、新城控股、大悅城，建議關注：華潤置地；4）物流地產：南山控股，建議關注：ESR。
5 風險提示：新冠肺炎疫情影響超預期、房地產調控政策超預期收緊
法律聲明
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復旦大學理學碩士
曾任職於戴德梁行、中銀國際
2016年加入華創證券研究所
慕尼黑工業大學工學碩士
2015年加入華創證券研究所
同濟大學管理學碩士，CPA，FRM
曾任職於上海地產集團
2017年加入華創證券研究所
哥倫比亞大學理學碩士
2018年加入華創證券研究所
袁 豪 首席分析師
13918096573
魯星澤 研究員
18390086688
曹 曼 研究員
13816593032
鄧 力 研究員
19928735949
