十大券商解盤：主導因素將回歸業績 注意控制回撤

　　【直播解盤：如何捕捉A股「牛」】

　　探尋牛市基本面|李超（金麒麟分析師）：涅槃重生 順水推舟——六問疫后經濟

　　廣發基金劉傑：註冊制影響以及如何做好創業板投資

　　第一上海葉尚志：科網股現狂態 追還是不追？

　　探尋牛市基本面|宋雪濤（金麒麟分析師）：牛市中賺的是什麼錢？

　　平安基金李化松：教你如何捕捉A股「牛」

　　景順長城鮑無可：牛市開車如何開的穩？

　　原標題：牛市來了|十大券商解盤：主導因素將回歸業績，注意控制回撤

　　截至至7月13日收盤，上證綜指漲1.77%，報3443.29點；深證成指漲3.5%，報14149.14點；創業板漲3.99%，報2889.43點。上證指數續創兩年半新高，同時，兩市成交額連續第八個交易日突破萬億元、連續第六個交易日突破1.5萬億元。

　　值得關注的是，雖然A股一路高歌猛進，但上周末消息面已趨於謹慎。同時，市場風格預期也開始出現分化。那麼，A股將何去何從呢？

　　澎湃新聞記者搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，A股長牛可期，短線或繼續震蕩上行。配置方面，周期與科技均存投資機會。不過，投資者需注意控制回撤。

　　光大證券：周期與科技均存機會

　　7月13日，市場延續上漲行情。

　　盤面上看，A股開盤後有所震蕩，隨後一路走高，截至收盤，各主要指數均明顯收漲。結構上，大小指數齊漲，中小盤股表現略優於大盤股，個股漲多跌少，市場交易情緒熱烈。行業方面，今日周期板塊集體上漲，有色金屬、電力設備及新能源、建材等板塊漲幅居前，除此之外，隨著創業板中報強制披露日的臨近，中報業績增長確定性較高的醫藥、食品飲料、電子等板塊亦有良好表現。

　　展望後市，市場近期對未來市場風格有所分歧。其中，市場對科創風格的分歧不大，但對於周期股的看法卻比較糾結。從政策經濟周期的角度看，隨著國內經濟形勢的逐漸好轉，市場正重回「數據強、政策松」的第一階段，「政策松」利好科創風格，「數據強」利好金融、周期、可選消費等偏周期屬性的品種。

　　配置方面，周期股和科技股均存在配置價值和投資機會。其中，周期股配置上，建議投資者重點考慮景氣度較高且估值水平偏低的高性價比行業，如地產、化工等，以及受益於周期復甦的金融。

　　中原證券：滬指短線或小幅震蕩上揚

　　7月13日，A股市場先抑后揚、大幅震蕩上漲。

　　由於周末消息面趨於謹慎，兩市股指早盤低開之後快速回落，但隨著北上資金以及場外增量資金的持續進場做多，短線抑制了股指下行的空間。隨著農牧飼漁、醫藥製造、食品飲料、有色金屬、水泥建材等成長板塊與周期行業的輪番領漲，兩市各大指數再創本輪反彈新高。同時，兩市成交量依然維持在1.6萬億元的水平，投資者積極入市做多的意願依然較為明顯。

　　值得注意的是，近期領漲大盤的金融板塊漲勢逐步趨緩，市場熱點開始呈現逐步擴散態勢，投資者可將目光聚焦於部分成長股，以及存在低位補漲預期的相關板塊與個股。

　　展望後市，預計滬指短線小幅震蕩上揚的可能較大，創業板或繼續挑戰新高。配置方面，建議投資者短線關注醫藥製造、食品飲料、有色金屬以及農牧飼漁等行業的投資機會，中線可繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

　　方正證券：牛市進入舒適區

　　7月13日，市場大幅上漲，指數創本輪反彈新高。同時，各行業實現普漲，牛市進入舒適區。

　　具體來看，市場大漲的原因在於三個方面。一是周六金融委召開會議，會議要求對資本市場違法犯罪行為「零容忍」，深化退市制度改革，完善退市標準，會議精神有利於資本市場長期健康發展，並保護投資者利益。二是上周五公佈的金融數據高於預期，社融存量、M2、人民幣貸款餘額增速保持雙位數增長，流動性仍處於寬裕的環境，在經濟增長恢復至潛在增速之前收緊的可能性不大。三是新發基金迎來超級周，本周進入發行期的主動權益基金達到20隻，主要集中於周一，監管部門也對「單隻基金首募規模不得超過300億」進行了闢謠，從市場增量資金的角度來看，公募、外資仍然是後續較為確定的邊際變數。

　　展望後市，金融起舞后，風格之間估值較大的裂口有所收斂，市場迎來牛市加速期，處於情緒和交易行為帶動的狀態。

　　配置方面，建議投資者重點關注低估值大金融板塊階段性補漲，以及成長科技行業長期產業趨勢演進的四類配置機會。具體來看，一是大金融板塊有補漲的需求，如券商、保險、銀行等；二是經濟復甦確認，可關注早周期如汽車、家電的配置機會；三是新基建等調結構領域，如5G、通信等；四是部分產業演進趨勢明確的科技領域，如消費電子、新能源汽車等。

　　粵開證券：主板長牛可期

　　7月13日，A股指數再創新高。其中，滬指漲幅1.77%，創業板指漲幅3.99%。兩市成交額突破1.6萬億，北上資金單日凈流入規模約68億。盤面上看，今日領漲板塊為農林牧漁、有色金屬、建築材料和電氣設備。

　　展望後市，主板方面，三季度面臨中報業績披露和海外擾動因素影響，短期可能有所震蕩，但在寬鬆的流動性環境疊加資本市場改革的強烈預期之下，未來長牛可期。

　　配置方面，中報季即將來臨，建議投資者優先關注業績確定性較高的板塊，如大科技、醫藥生物和券商板塊。同時，可關注新能源汽車和國企改革主題投資機會。

　　長城證券：

　　主導因素將逐漸回歸到公司業績上來

　　6月30日以來，A股連續放量上行，低估值板塊強勢補漲，作為「牛市」信號之一的券商板塊更是現漲停潮。

　　展望後市，A股即將進入到中報業績密集披露期，市場主導因素將逐漸回歸到公司業績上來。

　　值得關注的是，近期市場活躍度較高，監管為避免非理性投資行為導致市場風險快速集聚，證監會集中曝非法從事場外配資的平台名單。同時，國務院金融委會議年內第四次提及對資本市場違法違規零容忍，監管的表述和重視程度逐漸提升。從15年市場暴漲暴跌的經驗來看，監管層對於股市快速上漲始終有所警惕。資本市場改革和嚴格監管雙管齊下，說明監管層對於資本市場的定位是需要引導資金長期、理性的進入市場，發揮好直接融資的功能。

　　配置方面，一方面，建議投資者關注資金抱團仍未打破的大消費板塊，如業績相對穩定的必需消費、醫療、高端白酒、家用電器、休閑零售等。另一方面，可關注確定性較強的新、老基建鏈條，尤其是新基建涉及的5G相關下游應用等。

　　中航證券：A股將迎來牛市收穫期

　　展望後市，在海外流動性寬鬆與不確定性緩和的大背景下，貨幣超發與盈利底部確認兩大牛市條件已經得到滿足，下半年A股將迎來牛市收穫期。

　　具體來看，海外疫情、中國和美國摩擦等因素對A股的擾動將愈發弱化，政策發力下國內經濟逐漸復甦，資本市場各項改革加速推進等均利好未來市場表現。在國內貨幣政策總體寬鬆趨勢中，會有相當一部分流動性進入A股市場。同時，在全球繼續維持寬鬆貨幣和極低利率背景下，A股的核心資產仍然是外資中長期加配方向。在各項利好及內外資的共同推動下，預計牛市行情確立並逐步展開。

　　配置方面，建議投資者高、低估值風格均衡配置，重點關注具備盈利反轉預期的可選消費類公司。

　　國元證券：市場將動態上行

　　上周，A股整體大幅上行，呈現出普漲行情，且低位股表現優於高位股。同時，股指持續走高，深證成指與創業板指走勢強於上證指數，上漲斜率顯著提升。A股五日成交量均突破萬億大關，市場人氣旺盛。行業板塊方面，近期強勢、帶動指數上行的非銀金融、銀行、房地產等行業漲幅放緩，國防軍工、商業貿易、計算機等板塊走強，板塊輪動的趨勢初現。

　　展望後市，市場短期內，中觀景氣仍在恢復通道中，性價比較高的低估值板塊將迎來更多機會。同時，疫情、解禁等負面影響對市場的衝擊仍是不可忽視。因此，7月業績陸續披露，預計更多盈利狀況相對良好的板塊也將吸引市場更多關注。

　　配置方面，建議投資者短期可偏向低估值的個股。

　　萬聯證券：市場波動幅度有望得到控制

　　對於近期市場迅速上升的表現，監管部門通過加大對場外配資的巡查打擊，對上市公司財務造假個案的處罰力度，以及社保基金和大基金公開大筆減持等信息，傳遞了希望此輪牛市不變成「瘋牛」而是「慢牛」的態度。因此，市場投機情緒有望得到削弱，市場波動幅度有望得到控制。

　　展望後市，本輪A股強勢周期有望得以延續。配置方面，建議投資者關注三條主線：一是5G、消費電子、半導體、IDC、新能源車等科技產業，隨著半年報業績預告的披露，相關科技產業龍頭公司上半年業績表現優異，將帶動行業繼續上行。二是工程機械、汽車等復甦跡象較為明確的行業。三是受益於下半年利率有望進一步下降的房地產和地產產業鏈。

　　華鑫證券：A股或橫向震蕩

　　上周，A股行情全面啟動。不過，從周末消息層面來看，A股短期控速需求十分明顯。

　　其中，銀保監會表示，嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加槓桿和投機炒作行為，防止催生資產泡沫，確保金融資源真正流向實體經濟中最需要的領域和環節。同時，社保基金此外已宣布計劃減持中國人保，國家集成電路產業投資基金也計劃減持匯頂科技、北鬥星通、太極實業等科技企業股份。

　　因此，短期看A股大概率將橫向震蕩。

　　愛建證券：繼續控制回撤

　　近期，A股市場異常火爆，指數和成交量飆升。但是，除流動性外，短期並沒有支撐大牛市的基礎，因此對於市場的異動我們要保持警惕。同時周末從央行、銀保監的相關消息來看。未來的流動性不確定性提升，這將給市場帶來壓力。隨著中報披露的即將到來，業績壓力會再度出現。

　　因此，建議投資者繼續控制回撤。整體來看，短期市場難以有持續沖高的動力，操作上可以倉位控製為主。