年度最大中概股IPO將誕生？貝殼找房：尚無任何上市消息

　　來源：國際金融報

　　原標題：年度最大中概股IPO即將誕生？貝殼找房回應交表：內部尚無任何上市消息

　　記者 孫婉秋

　　一旦貝殼找房IPO成功，將成為年內最大的中國企業赴美IPO項目。

　　7月7日，就市場傳言的貝殼找房赴美IPO，目前已遞交招股書一事，貝殼方面在回復《國際金融報》記者求證時稱，內部沒有聽到任何上市的消息，「不予置評」。

　　融資額度或吊打同行

　　近日，有消息稱，國內居住服務平台「貝殼找房」已向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞表，最快第三季度完成在美IPO。高盛和摩根士丹利將牽頭負責貝殼找房的IPO事宜，募資規模則預計為10億至20億美元。

　　這一體量也意味著，一旦貝殼找房IPO成功，將成為年內最大的中國企業赴美IPO項目，也是繼2018年底騰訊音樂娛樂集團登陸紐交所以來，第一家在美IPO融資規模超過10億美元的中國企業。

　　其競爭對手58同城7年前赴美上市時，募資1億多美元；而房多多去年上市以來，融資額度更是坐了趟「滑滑梯」，從最初計劃的8億美元，降到3億美元，上市后又降至7800萬美元。

　　實際上，近年來鏈家繫上市的傳言從未間斷。

　　2016年4月15日，鏈家B輪融資時就有消息稱，鏈家已經同投資人簽訂「對賭」協議：若公司（鏈家）未能在B輪交割日後5周年內完成IPO，投資人有權在該情形發生后的任何時間要求回購。回購價格為基本投資價格+每年8%（單利）的回報。以此計算，2020年是對賭協議的最後一年。

　　因此，上市是其前行的唯一選擇。

　　隨著對賭協議的臨近，鏈家系的上市主體開始悄然發生了改變。

　　2018年4月，由鏈家網升級而來的「貝殼找房」全新上線，定位於技術驅動的「新居住」服務平台，涵蓋二手房、新房、租房、裝修和社區服務等眾多類目。數據顯示，截至2018年年末，貝殼找房已進入全國95個城市，引進100個新經紀品牌，連接近1.8萬家門店、17萬經紀人。

　　彼時便有貝殼上市的傳言，畢竟，相較而言，重資產的鏈家受行業影響過大，上市或存在難度，而打上互聯網標籤的貝殼找房更有想像空間。

　　按照貝殼成立之初的規劃，其要在12個月內，接入10萬家商家和100萬經紀人，以及100個中介品牌。

　　謀劃上市

　　2019年，貝殼一方面繼續拓店計劃，在更多城市開始啟動接貝工作，挑動了同為平台的58、安居客等神經，後者不惜祭出「封殺」大招。有加入貝殼的中介門店經營者對《國際金融報》記者表示，得益於貝殼大量的人力物力投入，平台導流數據可觀，加之此前鏈家在真房源板塊的堅守，貝殼上的信息真實度等優於58、安居客，但快速擴張也帶來了後台管理服務跟不上，整體水平層次不齊。

　　除了加速拓店，貝殼另一方面也在為上市做準備。同年3月，貝殼獲騰訊領投8億美元D輪融資，估值百億美元，並正式入駐騰訊九宮格。當月，萬科、融創、新希望、騰訊、高瓴基本等22家投資人撤出投資，這一集體「出走」直接導致鏈家公司註冊資本由2054.02萬元變更至1355.82萬元，減少33.99%。企業類型由有限責任公司（外商投資企業與內資合資）變更為有限責任公司（自然人投資或控股）。

　　此舉更讓外界堅信貝殼將作為上市主體，鏈家會成為其二級子公司。

　　也是在當月，創始人的一系列股權結構操作讓外界嗅到貝殼IPO正在提速。

　　鏈家、貝殼找房董事長左暉和貝殼的聯合創始人單一剛，分別將手上所持有的股份出質給了一家名為金貝（天津）科技有限公司，這家公司就是貝殼投資（香港）有限公司的全資子公司。這也意味著，貝殼找房已在為海外上市的準備。

　　隨後，上市傳言愈演愈烈。去年底，有接近貝殼的消息人士對《國際金融報》記者表示，貝殼近期重簽了美股，大概率以VIE形式登陸美國資本市場。

　　事實上，上市是唯一路徑，擺在貝殼面前的問題無非是美股還是港股。最終，他們選擇了流動性更好的美股。

　　老虎證券投研團隊在接受《國際金融報》記者採訪時表示，公司選擇上市地點有自己戰略考慮，每個市場都有自己的優缺點。相較於港股，美股對於公司更大的吸引力或在於，有更多的機構投資者，更多的對標公司以及估值參考標的。此外，美股的監管更加嚴格，質地差的公司會被市場拋棄，業績好潛力大的公司也容易獲得青睞，打響公司的國際知名度。

　　然而，老虎證券投研團隊也坦言，二級市場對貝殼類房產中介公司的興趣並不大，已上市的同類公司交投清淡。加之疫情給房產市場帶來的不確定性，貝殼如果想要有良好的市值表現，必須讓其商業模式被資本市場看好。