看好GaAs材料受益5G需求，關注面板材料國產化提速——新材料行業周報

來源：華寶財富魔方

1. 上周新材料指數漲幅跑輸滬深300

1.1. OLED材料指數及半導體指數短期調整

上周（6月25日-7月2日），滬深300指數上漲2.63%，新材料指數較上周上漲1.54%，跑輸同期滬深300指數漲幅1.09個點，半導體材料指數較上周上漲1.47%，跑輸同期滬深300指數漲幅1.16個點，OLED指數較上周上漲1.23%，跑輸同期滬深300指數漲幅1.4個點，液晶顯示指數較上周上漲2.6%，跑輸同期滬深300指數漲幅0.03個點。

上周（6月25日-7月2日），新材料子板塊中醫藥中間體漲幅最大，上漲10.69%，個股中凱盛科技和聯化科技漲幅靠前，神工股份和中芯國際跌幅靠前。

2. 重點子行業數據及資訊跟蹤

2.1. 半導體材料景氣度回升，中芯國際回歸

重要數據

半導體行業景氣度回升，7月1日，費城半導體指數為1966.98，環比上周上升11.66%， 同比增長52.01%，北美半導體設備製造商6月出貨金額20.1億美元，較5月的20.7億美元減少2.5%，但仍維持在20億美元以上水平，為今年次高，與去年同期相比則減少19%。

本周DRAM價格下降，NAND Flash價格環比上升。截至7月1日，DDR3 4Gb價格為1.505美元，環比上周下降1.7%，同比下降5.9%；NAND Flash64Gb價格為2.52美元，環比下降8. 2%，同比上升4.9%，由於居家經濟對相關設備的需求依然強勁，對DRAM的需求也依然會保持強勁，DRAM的合約價格，在今年三季度有望上漲。

中芯國際回歸，半導體配套服務產業鏈（含材料）將迎來空前重構，國產化進度加速前行。此次中芯國際擬募集200億，SN1項目投資80億，工藝研發項目投資40億，及補充流動資金80億，加碼加速半導體國產化進程，隨著中芯國際回歸A股，中國半導體產業鏈將進一步完善，也給予了半導體配套材料產業鏈國產化的加速動力。中國作為全球最大的半導體終端市場，未來隨著中國晶元製造產能的持續擴張，中國半導體矽片市場的規模將繼續以高於全球市場的速度增長。

重要資訊

6 月24 日，在蘋果全球開發者大會 (WWDC)上，蘋果表示未來 Mac 計算機均將採用自家設計的 ARM 架構晶元「Apple Silicon」。根據供應鏈消息，「Apple Silicon」將由台積電獨家代工，蘋果針對筆電和平板設計的 A14X 處理器將在第四季採用台積電 5 納米量產。

6月27日，SEMICON China 2020在上海正式開幕，這是今年疫情以來中國半導體行業的首展。半導體行業上市陣營將迎來一家巨頭。

6月30日，據上交所官網，中芯國際科創板IPO註冊顯示生效。業內預測稱，中芯國際或最快在7月中旬實現上市，且有望成為A股市值最高的半導體企業。隨著中芯國際上市，科創板半導體企業市值桂冠或將易主。目前，A股市值最高的半導體企業是在主板上市的韋爾股份，6月30日收盤后的市值約為1744億元。國產替代是驅動半導體行情的首要邏輯，同時還受到半導體銷售周期向上和工藝創新的影響。此前，中芯國際宣布回歸也一度讓半導體行業沸騰，其在港股的股價自5月以來也不斷上揚，並在6月26日創下新高，兩月累計漲幅達到76%。

2.2. 顯示材料行業動態

重要數據

6月主流液晶電視面板價格迎來反彈，三季度的供需進一步趨緊，預計7月面板價格維持上漲趨勢。2020年5月，18 寸液晶電視面板價格為32 美元一片，21.5寸液晶顯示器面板為42.4美元一片。5 月全球大尺寸面板出貨量 7493 萬片，同比增長19%，環比上升16%。5 月大尺寸面板出貨大幅增長主要原因為品牌廠商擔憂第三季需求回升帶來的供應緊張，加大了提前採購的力度。從大尺寸 LCD 面板出貨量分類來看，5月份電視、筆記本、平板、顯示器面板出貨量分 別為 2260萬片、2050萬片、1310萬片、1440 萬片，同比分別增長-8%、30%、116%和 18%，環比分別增長 15%、14%、32%、8%。供給方面，LGD 將在2020年底之前停止韓國液晶電視面板的生產，三星也將在2020年底之前停止韓國LCD面板生產。隨著韓國廠商的退出以及大陸廠商的新增產能的釋放，預計全球液晶面板競爭格局將發生重要變化，大陸廠商在大尺寸液晶面板產能的市佔率有望從 2019 年的 41.1%提升至2021年的 57.8%，韓國廠商市佔率將從 2019 年的 28.4% 下降至 2021年的 9.7%，大陸廠商在全球液晶面板的話語權進一步加強。偏光片是液晶顯示面板的關鍵原材料之一，受益面板產能投放及大尺寸趨勢，進口替代空間大。

重要資訊

6月23日，TCL科技（000100）發佈公告稱，其已經被確認為中環集團100%股權混改的意向受讓方之一，但目前交易尚在進行中，最終受讓方還未確定。因此TCL科技在公告中多次提及「最終轉讓結果存在不確定性」，表明該結果存在變數。

6 月23 日，萬潤股份（002643）公司公告股東煙台市供銷合作社計劃減持其所持有公司股份不超過900 萬股（占公司總股本的0.99%）。

6 月23 日，據Ledinside，JOLED 已於6 月22 日控告三星電子及其面板子公司Samsung Display 在美國販售的Galaxy 智能手機侵犯JOLED 所持有的OLED 面板專利。JOLED 為在日本經濟產業省主導下，統合Panasonic、Sony OLED 面板事業於2015 年1 月15日設立的OLED 面板公司，為目前全球唯一一家可生產印刷式4K OLED 面板的廠商。

2.3. 5G材料行業動態

重要數據

2020 年 5 月，國內手機市場 總體出貨量3375.9 萬部，同比下降 11.8%；國內手機上市新機型 32 款，同比下降 22%，截至 5 月，2020 年 共上市新機型累計169 款，同比下降 18.8%。5 月智能手機出貨量 3266.1 萬部，同比下降10.4%，1-4 月，智能手機累計出貨量為 1.21 億部，同比下降 16%。5G 手機方面，5月國內市場 5G 手機出貨量 1564.3萬部， 占同期手機出貨量的 46.3%；上市新機型 16 款，占同期手機上市新機型數量的 50%，1-5 月，國內市場 5G 手機累計出貨量 4608.4 萬部、上市新機型累計 81 款，佔比分別為 37%和 47.9%，滲透率進一步提升。功率放大器是一部手機最關鍵的器件之一， 它直接決定了手機無線通信的距離、信號質量，甚至待機時間，是整個射頻系統中除基帶外最重要的部分。隨著手機 PA 數量增加、5G滲透率提升及VCSEL應用將大幅拉動GaAs 襯底需求。

重要資訊

6月24日，廣州市政府審議通過了《廣州市進一步加快5G產業發展若干措施》，該文件從加快5G基站建設、製造業技術改造、垂直行業應用示範等方面提出9條措施，推動5G與實體經濟深度融合，促進產業集聚發展。

6月30日，美國運營商Verizon宣布已與英國Digital Catapult合作，開發用於零售的5G解決方案。兩家公司將利用Verizon今年2月在倫敦新建的5G實驗室，為初創公司提供一個工作室，以測試他們基於5G的創新。荷蘭政府宣布開始拍賣新的5G無線頻率，電信公司均可參與競拍，以便為客戶提供更快的移動通信網路。

7月1日，據國外媒體報導，美國正在限制美國企業幫助中國推進5G網路建設，但村田等日本企業正在填補空缺，為華為供應5G設備零部件，並從中獲取利潤。

7月1日，據外媒報導，作為向5G SA核心網過渡的一部分，SK電訊（SK Telecom）已經測試了第二代英特爾Xeon Scalable處理器和英特爾Ethernet 800系列網路適配器。英特爾技術將幫助SK電訊改善高優先順序流量的延遲和抖動性能。

3. 重點跟蹤公司一周資訊

4. 投資建議

矽片，商用量產空間廣闊。中芯國際回歸，半導體配套服務產業鏈（含材料）將迎來空前重構，國產化進度加速前行。中國作為全球最大的半導體終端市場，未來隨著中國晶元製造產能的持續擴張，中國半導體矽片市場的規模將繼續以高於全球市場的速度增長。現階段中國大陸僅有少數幾家企業具有200mm半導體矽片的生產能力。2017年以前，300mm半導體矽片幾乎全部依賴進口。2018年，矽產業集糰子公司上海新昇作為中國大陸率先實現300mm矽片規模化銷售的企業，打破了300mm半導體矽片國產化率幾乎為0%的局面。預計2020至2025年國內晶圓產能年復合增速達7%，中國大陸對每月12英寸半導體矽片的供需缺口將超100萬片。為了維持國內半導體產業鏈穩定，實現晶元自主可控，半導體矽片進口替代空間廣闊。

面板材料國產化提速，偏光片龍頭受益。偏光片是顯示面板的核心材料之一。目前全球偏光片生產企業主要集中在日本、韓國、中國台灣和中國大陸，隨著國內投資規模的增加，近年來中國大陸產能佔全球產能的比例正在逐年上升。韓國主要公司有LG化學、三星SDI，日本主要公司有日東電工、住友化學、三立子等，中國台灣主要公司有括奇美材料和明基材料，大陸地區主要公司有三利譜、盛波光電等。由於偏光片行業對生產技術、人才、資金的要求較高，且客戶認證方面具有比較高的壁壘，目前全球偏光片的生產仍然呈現高度集中的狀態，韓國LG、日本日東電工和住友化學三家佔據了全球60~70%的市場份額

目前我國已成為全球最大、增長速度最快的LCD市場。受益於面板產能投放及大尺寸趨勢，進口替代空間大，偏光片需求量穩步增長。近期也有杉杉股份擬收購LG化學旗下資產，布局LCD偏光片業務，加速搶佔面板材料國產化帶來的市場機會。

5G材料市場廣闊。隨著國內疫情進一步得到控制，疫情期間壓抑的需求有望繼續釋放，相較一代半導體二代性能更為優異，相較三代半導體二代成本更佔優勢，5G 時代，手機 PA 數量增加、5G滲透率提升及VCSEL應用將大幅拉動GaAs 襯底需求。我們測算2025年PA 用GaAs襯底需求將約200萬片(摺合4英寸)，對應市場空間約200億元，5年CAGR約17.5%；VCSEL用GaAs襯底需求將約 75 萬片（摺合 4 英寸），對應市場空間11.2億元，5年CAGR約9.8%。而目前國內手機用GaAs 滲透率（PA及VCSEL）不足10%，進口替代空間巨大，國內相關龍頭企業有望率先受益。

5. 風險提示

疫情情況繼續惡化，疫情影響全球經濟活動。