持續引領中國REITs新時代！六大模塊重點解讀，盡在公募REITs系列課程

來源：REITs行業研究

REITs誕生已60年，是國際資本市場的重要金融投資產品。今年4月30日證監會、國家發改委印發基礎設施公募REITs試點通知。REITs的影響是多方面的，資產方可以利用REITs提升直接融資比重，防範風險。同時REITs也是資管方管理運營輸出和複製商業模式的有效手段。

當REITs成為資本市場未來重要發展方向，那些金融體系、不動產體系、法律體系、投資者習慣...應該如何準備？

資產方 vs 資本方

新政策下的價值聚焦與交易結構剖析？

聚焦存量資產，如何提升投資收益？

REITs試點后，寫字樓、購物中心等商業地產REITs之路還有多遠？

不同參與主體(原始權益人,投資方,管理人)涉稅問題？

全生命周期設立,運營,退出各階段投資回報如何最大化？

REITs交易結構中各方的博弈與協調？

REITs各環節的成本把控和風險把控？

資產方與資本方對項目估值到底誰說了算？

海外成熟市場REITs哪些經驗借鑒？

公募REITs系列重磅課程，本課程最為聚焦REITs實務重點和難點

助力投資者、金融機構、基金公司，

防範風險解決問題

【迎接REITs時代，盤活存量資產，打通融資渠道

——資管VS資本必備五大核心力】

研修班 · 上海

6月19日~6月21日

未來並不遙遠，一起做好準備！

模塊一 趨勢與背景

——REITs規則解讀與實操——

趙本才老師，現任夢東方集團有限公司CFO。國際註冊商業地產投資師CCIM，畢業於廈門大學會計系。成功操盤「中聯前海開源—勒泰一號資產專項計劃」於2017年8月30日深圳證券交易所成功掛牌交易。趙老師在商業地產融退領域有豐富實操經驗和理論水平，國際視野，中國REITs實踐，其授課風格詼諧幽默。

課程大綱：

一、國際視角下的中國基礎設施REITs

1、基礎設施與國際競爭力的關係

2、國際基礎設施REITs架構之比較

3、中國基礎設施REITs架構之解讀

二、REITs管理人能力框架

1. REITs資產管理人之角色

2. 資產管理人應當具備的基本能力框架

3. 領展REIT-資本運作能力

4. 領展REIT-資產管理能力

三、REITs-IPO的實操

1.C-REITs的四大障礙

2.招商局REIT-IPO實操案例分析

模塊二 市場與估值

——資產證券化與物業估值——

胡峰，戴德梁行高級董事、北區估價及顧問服務部主管，中國房地產估價師，擔任中國房地產業協會金融分會副秘書長、亞太房地產協會中國區理事、北京市黨外高級知識分子聯誼會理事等社會職務。胡峰先生對房地產金融、物業投資、收購併購等的盡職調查和不動產評估工作有十多年經驗，他所帶領的團隊已完成了逾60單國內已發行的不動產資產證券化項目及海外REITs項目。

課程大綱：

一、商業房地產市場

1. 北京經濟及零售市場

2. 北京寫字樓、酒店市場

二、亞洲REITs與國內資產證券化

1.國內不動產資產證券化產品發行情況

2.亞洲REITs市場研究報告

三、商業房地產大宗交易和資本化率

1. 中國內地大宗交易市場

2.大宗交易案例分享

四、商業房地產估價

1.商業估值方法選擇

2.商業綜合體不同業態估價

模塊三 風險與管控

——資產證券化過程中的風險管控與法律實務——

陳府申律師的主要執業領域為結構性融資、資產證券化、資產管理、金融科技和私募基金等。在資產證券化領域，陳律師曾主辦了各類金融資產和各類非金融企業資產，並在銀行間市場以及證券交易所等各類交易市場發行，有許多屬於在行業內首次發行或具有重大創新意義。

項目經驗：皖新傳媒類REITs、新派公寓類REITs、保利地產住房租賃類REITs、旭輝領昱1號類REITs、華泰資管-保利置業一期CMBS、紅星美凱龍家居賣場CMBS......

課程大綱：

一、REITs結構設計與法律邏輯

二、重組端交易安排等法律實踐中核心關注點

三、法律實務與六大經典案例解析

模塊四 稅籌與收益

——資產證券化全生命周期的稅務優化——

葉永青律師在中國稅務領域擁有20年的專業經驗, 其具有的法律和財會綜合背景使他能夠為客戶提供一體化的商務、法律和稅務解決方案。其執業領域包括：執業領域：合規及稅務諮詢、稅務爭議解決、轉讓定價及私人財富管理。

2016年至2020年，葉律師分別被《錢伯斯亞太概覽》和《法律500強》兩家國際知名專業法律評級機構評為中國稅務領域「領先律師」。

課程大綱：

一、REITs稅務問題概述

二、REITs徵稅模式的確定

1. 慣常實踐做法：REIT層面免征所得稅

2. 中國路徑的思考：REIT層面徵稅或為首選

(1) REIT層面徵稅的現實合理性

(2) 待解決問題：穿透實體或工具的稅制完善

三、REIT搭建中的稅務優化

1.稅務考量要點分析

2.資產重組交易

3.股權重組交易

四、REIT運營中的稅務優化

1.業務經營中的稅務風險與優化

2.投資收益的稅務風險與優化

（1）股息的重複徵稅

（2）利息的重複徵稅

五、REITs的稅制展望

1.域外比較稅制

 域外REITs相關的法律和稅務規則完善且具有靈活性，使得REITs架構搭建變得相對簡單。此外，資產轉移的相關稅負不高，部分國家和地區還是傳統的低稅負稅務轄區，總體交易成本可控。

（1）公司型REITs稅制

（2）基金型REITs稅制

2.中國未來REITs稅制考量

（1）法律結構性改善（REIT上市架構）

（2）相關稅制改善（如穿透稅制、重組稅制等）

模塊五 資管與運營

——房地產資產管理與項目全生命周期回報最大化——

穆宏老師，中盈仁合（北京）商業管理有限公司創始人及執行董事。擁有超過20年持有型商業地產項目全生命周期資產管理操盤經驗。曾任萬科集團商用管理事業部負責人、華遠地產商業管理部總經理、日本永旺商業有限公司中國區第一任招商總等。在萬科任職期間，負責集團重要商業項目收併購，從前期投資測算、盡職調查、到談判交易等。主導並監管多個區域公司商業項目。

操盤項目：穆宏老師操盤的萬科集團第一個購物中心項目「北京金隅萬科廣場（現名：悅薈廣場）」，開業當年即實現資本市場投資回報要求。並順利完成該項目與麥格里基金的大宗交易。也因此斬獲2013-2014年度中國商業不動產金牌操盤手稱號。

課程大綱：

一、地產+金融時代，什麼是真正的房地產資產管理

1、經濟轉型下的商業不動產機會

2、存量時代，資產管理成為地產企業核心競爭力

3、資產管理概念與核心邏輯

4、資產管理與商管及物管的區別

二、地產企業金融化輕資產戰略與退出通道規劃

1、以資產持有方不同投資訴求為目標，項目退出通道規劃

2、企業資產管理戰略與體系建設

三、項目全生命周期資產管理回報最大化

1、資產回報率提升核心三要素

2、項目不同階段，資產回報率提升關鍵節點與管理體系

① 資產管理與投資管理：以回報最大化為核心的決策管理

② 資產管理與前期體系，以回報最大化為目標的方案設計與開發

計劃管理

③ 資產管理與開發體系：以控制初始投資為核心的管理體系

④ 資產管理與運營體系：以提升NOI為核心的預算制管理

3、不同類型物業資產管理關鍵點與評價

模塊六 海外視野

——日本不動產證券化歷史與現狀——

現任財團法人日本不動產研究所大中華圈負責人，負責海內外不動產投融資諮詢顧問，資產管理等業務。林述斌先生於2003年赴日留學取得不動產金融工學碩士學位之後，先後在大型上市房企日本創建集團，野村不動產集團等知名機構擔任重要職務。

他長期從事不動產投資基金的投融資、運營管理以及房地產開發、投資、戰略諮詢等工作。在中日兩國的房地產投資和資本市場擁有20年以上豐富的理論和實踐經驗。主導了多項住宅，商業，辦公，酒店以及養老設施等大型項目的REITs上市以及資產運營管理工作，具有豐富的一線實操經驗。

譯書-《圖解日本REITs》-中信出版集團。

課程大綱：

一、日本不動產市場的構造變化與現狀

二、日本不動產證券化市場的發展歷程

1. J-REIT的誕生和發展

2. 日本不動產證券化市場的問題及解決方案

3. 日本不動產證券化市場的整體架構分析

三、日本REITs市場的管理和運作

四、海外REITs市場的發展對中國REITs市場發展的借鑒

締造交流平台

課程期間的學習重要，更重要的是同學們之間、同學和老師之間的互動交流。

我們為地產人打造持續交流平台，授課期間特別安排同學們和老師的交流互動空間，為商業地產人持續助力。

獨家贈送精選REITs資料包

我們將向本課程學員免費贈送REITs行業研究精選的中國REITs實務資料包（電子版），內容包含超二百份的中國REITs年度報告和REITs指數報告；REITs政策分析報告；REITs行業產業研究報告；REITs稅務籌劃、法律實務解析資料；創新REITs產品分析資料；美國、新加坡、日本、中國香港等典型境外REITs市場分析研究報告等研究學習資料。

REITs行業研究精準覆蓋中國REITs及不動產金融市場從業、投資及研究學習等相關人員，深度感知中國REITs發展進程和市場動態變化、深刻理解中國REITs傳播受眾最真實最實際信息需求，領航長效持續的中國REITs市場全覆蓋跟蹤研究和高精準市場調研、領先實踐中國REITs投資者教育。

參會人員

房地產開發商，房地產基金、金融地產相關專業人士，

對不動產投資信託基金REITs感興趣的專業投資人士，

一起迎接未來~

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