全市場反彈 隱波繼續回落

　　來源： 期權策略 原標題：全市場反彈，隱波繼續回落

　　一、股指觀點：

　　從三大期指當月合約一小時K線圖來看，整體出現反彈走勢，MACD紅柱放大。KDJ指標金叉後繼續回升。布林通道開口走平，K線在上軌上方運行，轉強格局明顯。

　　IF主力合約IF1912支撐位3934和3914點，阻力位3973和3993點；IH主力合約IH1912支撐位2971和2986點，阻力位3031和3016點；IC主力合約IC1912支撐位4894和4919點，阻力位4993和4968點。

　　今日期指或小幅回落。在政策面透露出更明確的穩增長方向後，期指連續兩日上行。市場預期今日將公佈的LPR將降息，不過短線看市場對政策寬鬆的預期已有一定發酵。此外投資者仍繼續關注貿易談判進展等因素。預計今日期指出現技術性修正走勢，操作上以區間思路或回調后逢低做多交易為主，注意止盈止損。

　　二、50ETF期權觀點及策略：

　　周二全市場反彈，50ETF收漲0.63%，收放量陽線。

　　從波動率來看，期權隱波收跌至12.38%。11月平值認購隱波轉為低於認沽，連漲兩日後，期權市場樂觀情緒回落。

　　從核心板塊來看，銀行板塊仍收至30日均線處，保險板塊在5/10日均線間窄幅震蕩，證券板塊收至年線下方。從權重個股來看，平安受60日均線壓制，招行在5日均線上方縮量窄幅震蕩，茅台高位震蕩，盤中再創新高。整體來看，全市場反彈，50ETF止跌后，再次收復20日均線，短線情緒向好，關注上方缺口及5日均線壓力支撐。

　　操作上，早盤50ETF突破20日均線時，按計劃加倉了12月3000認購權利倉，目前整體倉位20%，標的連漲兩日後，或有休整，但暫時準備繼續持有，倘若其跌破5日均線則平倉。

　　三、期權波動率及持倉：

　　周二認沽認購成交量比78.89%，期權市場情緒中性。從期權持倉變化來看，看不漲減少，看不跌增加，期權市場預期偏強。

　　從11月持倉變化來看，認購持倉全面減少，認沽在3000處大幅增倉，結合隱波變化來看，可能是認購權利倉不看好標的上漲持續性，進而止盈導致，期權市場預期仍是區間震蕩。

　　從11月持倉分佈來看，仍是認購在3100處持倉最大，認沽在3000處持倉最大，50ETF支撐壓力不變。

　　從波動率來看，標的30日曆史波動率微跌至11.23%，60日曆史波動率收跌至12.00%，均處於底部區域。11月平值認購隱波大跌至9.94%，認沽隱波微跌至11.33%，認購隱波轉為低於認沽，連漲兩日後，期權市場樂觀情緒回落。

　　四、期權成交數據：

　　50ETF期權周二成交2410712張，其中認購成交1347570張，認沽成交1063142張，認沽認購比78.89%。總持倉4611036張，認購持倉2452022張，認沽持倉2159014張。認購持倉較前一日減少38711張，同比減少1.55%；認沽持倉較前一日增加68763張，同比增加3.29%。