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                六維度看方向資產的性價比

                北京新浪網 (2019-10-27 20:53)
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                來源:長江策略

                六維度看方向資產的性價比

                對於不同行業進行比較,核心需要關注的主要是六個維度。在產業內部,最主要的就是景氣情況,景氣情況最關鍵是要看最近幾個季度的業績增速趨勢、現金流情況和最新的產業邊際變化。市場因素方面,關鍵是要看估值、交易和資金層面的情況。因此,我們從這六個維度進行分析和比較,來尋找最具性價比的方向資產。

                綜合來看,5G和消費電子的景氣更強,光伏和風電的性價比突出。7個產業鏈的經營現金流均較好,5G、消費電子產業鏈的業績趨勢和產業邊際更好,其次是半導體、光伏和風電。7個產業鏈的外資持股比例均不低,5G、半導體、消費電子產業鏈的換手率與估值的分位數均較高,而光伏、風電產業鏈的換手率和估值分位水平較低。

                11月配置建議:超配5G、消費電子和新能源產業鏈

                結合上文六個維度的分析來看,在產業邊際方面5G和消費電子產業鏈最為向好,其估值分位水平雖高,卻有業績增速趨勢改善作為支撐;風電和光伏的業績趨勢較好,產業邊際也向好,估值分位數水平低,在盈利釋放下估值有向上修復的空間。

                綜上,11月我們給予5G、消費電子、風電和光伏產業鏈超配建議,給予半導體、新能源車產業鏈標配建議。

                11月金股池

                基於策略組的11月建議超配和標配的6個產業鏈,以及行業組在每個產業鏈建議關注的股票,我們進一步構建了10隻股票組成的長江「方向資產」金股組合:中國聯通、新易盛、藍思科技、大族激光、金風科技、天順風能、隆基股份、通威股份、納思達、先導智能。其中,建議超配的5G、消費電子、風電和光伏產業鏈各2隻股票,建議標配的半導體、新能源車產業鏈各1隻股票。

                風險提示:

                1.    相關產業鏈的政策落地不達預期;

                2.    相關產業鏈的盈利不達預期。

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                進入長江研究小程序閱讀報告全文

                研究報告信息 

                證券研究報告:六維度看方向資產的性價比

                對外發佈時間:2019-10-27

                研究發佈機構: 長江證券研究所

                參與人員信息:

                包承超 SAC編號:S0490518040002

                郵箱:baocc@cjsc.com.cn

                鄔博華 SAC編號:S0490514040001

                郵箱:wubh1@cjsc.com.cn

                黃亞元 SAC編號:S0490518070006

                郵箱:huangyy10@cjsc.com.cn

                評級說明及聲明

                評級說明

                行業評級:報告發佈日後的12個月內行業股票指數的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準,投資建議的評級標準為:看好:相對表現優於同期相關證券市場代表性指數;中性:相對表現與同期相關證券市場代表性指數持平;看淡:相對表現弱於同期相關證券市場代表性指數。

                公司評級:報告發佈日後的12個月內公司的漲跌幅相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅為基準,投資建議的評級標準為:買入:相對同期相關證券市場代表性指數漲幅大於10%;增持:相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在5%~10%之間;中性:相對同期相關證券市場代表性指數漲幅在-5%~5%之間;減持:相對同期相關證券市場代表性指數漲幅小於-5% ;無投資評級:由於我們無法獲取必要的資料,或者公司面臨無法預見結果的重大不確定性事件,或者其他原因,致使我們無法給出明確的投資評級。

                相關證券市場代表性指數說明:A股市場以滬深300指數為基準;新三板市場以三板成指(針對協議轉讓標的)或三板做市指數(針對做市轉讓標的)為基準;香港市場以恒生指數為基準。

                重要聲明

                長江證券股份有限公司具有證券投資諮詢業務資格,經營證券業務許可證編號:10060000。本報告僅限中國大陸地區發行,僅供長江證券股份有限公司(以下簡稱:本公司)的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告的信息均來源於公開資料,本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證所包含信息和建議不發生任何變更。本公司已力求報告內容的客觀、公正,但文中的觀點、結論和建議僅供參考,不包含作者對證券價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。報告中的信息或意見並不構成所述證券的買賣出價或征價,投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。

                本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司於發佈本報告當日的判斷,本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可升可跌,過往表現不應作為日後的表現依據;在不同時期,本公司可以發出其他與本報告所載信息不一致及有不同結論的報告;本報告所反映研究人員的不同觀點、見解及分析方法,並不代表本公司或其他附屬機構的立場;本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。同時,本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改,投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司及作者在自身所知情範圍內,與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規要求披露或採取限制、靜默措施的利益衝突。

                本報告版權僅為本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、複製和發佈。如引用須註明出處為長江證券研究所,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。刊載或者轉發本證券研究報告或者摘要的,應當註明本報告的發佈人和發佈日期,提示使用證券研究報告的風險。未經授權刊載或者轉發本報告的,本公司將保留向其追究法律責任的權利。

                法律聲明

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