李迅雷解讀政治局會議：不過度強調去槓桿，嚴控房地產

未來房地產政策是否會進一步收緊？李迅雷表示，是嚴控不是收緊，重要的是把現在的政策能夠落實好。

中共中央政治局7月30日召開會議，部署下半年經濟工作，在表述上有諸多變化，如未再出現「結構性去槓桿」、首次提及「提高上市公司質量」、提出房地產不是經濟刺激手段新定義等。中泰證券首席經濟學家李迅雷解讀稱，目前經濟下行壓力較大，且去槓桿進行了一個階段，不再過度強調，但不是不去槓桿；未來房地產政策會嚴控，但不是收緊，重要的是把現在政策落實好。

具體來看，此次政治局會議首次提出提高上市公司質量，半個月前，國家發改委等十三部門發文加快完善市場主體退出制度，依法支持上市公司通過併購重組實現退出。李迅雷表示，要嚴格把好（上市）入口和出口兩道關。入口就是註冊制，以科創板為試點，要求企業信息披露充分；出口就是退市制度，提倡優勝劣汰，提高上市公司質量，股市也能好起來。

在房地產領域，政治局會議提出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。李迅雷表示，這一表述語氣趨嚴，長短都要管住。

在經歷了上半年一波「小陽春」后，近期房地產政策密集落地，僅7月以來，先是房地產信託被收緊規範，之後發改委又收緊房企海外發債融資。未來房地產政策是否會進一步收緊？李迅雷表示，是嚴控不是收緊，重要的是把現在的政策能夠落實好。

「若嚴控房貸可提高消費率。」李迅雷結合政治局會議提出的「多用改革辦法擴大消費」解讀稱，當前已推出的相應改革辦法，例如提高個稅起征點，有利於中低收入階層，另外國有股權無償划轉給個體社保，如果社保充實，對居民消費也有拉動作用。他還表示，在教育、醫療、養老等領域改革力度進一步加大，對消費拉動也有積極作用。

本次政治局會議未提到結構性去槓桿，李迅雷分析稱，去槓桿已經進行了一個階段，本次政治局會議提了「供給側結構性改革持續推進」，就包含了「三去」，只不過現在經濟下行壓力比較大，不過度強調去槓桿，去槓桿過程中可能也會加重一些金融風險的發生，但不是說不要去了。

會議還提出，要實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續落實落細減稅降費政策。貨幣政策要鬆緊適度，保持流動性合理充裕。其中，財政政策方面的「加力提效」延續了前期表述，並增加了「落細」，李迅雷稱，這表示要把現有政策落實好，比如將減稅降費落到實處。對於貨幣政策方面增加的「保持合理充裕的流動性」表述，李迅雷稱，現在流動性還可以，但信用在收緊，所謂合理，不是要大幅擴張貨幣總量，而是指要想辦法讓信用有所擴張，對經濟起到穩定作用。

新京報記者 程維妙 編輯 李薇佳 校對 楊許麗