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財經新聞 > 北京新浪網

美股一周蒸發6.5萬億 A股活躍資金卻正流向這個品種

北京新浪網 (2019-05-12 11:12)
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  來源:券商中國

  過去一周,全球股市波瀾起伏,考驗定力。

  標普創2019年迄今最大單周跌幅,累計下跌2.17%,道指累跌2.12%,納指累跌3.03%。來自wind的數據顯示,美股過去一周時間蒸發約9600億美元。在美股殺跌背景下,全球主要股市皆出現殺跌,A股市場也不例外,上證指數殺跌4.52%,深成指下跌4.54%,A股總市值回落2.69萬億元人民幣。

  來自中金公司的數據顯示,全球主要股市流出擴大,僅歐洲流出放緩。

  本周資金大幅流出美股市場,規模為142.7億美元(上周流入28.7億美元),流出規模創1月以來新高。全球其他主要股市則延續流出,日本股市流出29.8億美元(上周流出2.3億美元);新興市場本周流出13億美元(上周流出2.3億美元);僅發達歐洲流出放緩,本周流出23.7億美元,而上周流出34.6億美元。

  在全球資金流出股市的背景之下,A股ETF卻出現了百億級別的抄底資金。來自wind的數據顯示,過去一周A股市場主要的指數基金份額皆出現了一定幅度的增長,總計份額增長則達41.34億份,按周均價計算,市值超過122億元。

  與此同時,比特幣於日期:5月12日凌晨00點突破7000美元,2018年9月以來首次重回7000美元關口,連漲11天,創2017年以來最長連漲周期。目前上漲勢頭仍未減弱,價格已經來到了7300點上方。比特幣的上漲亦帶動了其他虛擬貨幣,以太坊、瑞波幣、萊特幣、EOS等紛紛上漲,過去24小時這些品種的漲幅都超過10%。

  美股估值水平高於A股

  本周,全球市場在美股引領之下殺跌。標普創2019年迄今最大單周跌幅,累計下跌2.17%,道指累跌2.12%,納指累跌3.03%。從跌勢來看,美股經歷了典型的抵抗式下跌,這幾個交易日,每當股市跳水的時候,總有一股托底力量,在收盤的時候,將股市拉起來。

  不過,雖然如此,過去一周美國股市總市值依然回撤較大。據wind資訊的數據顯示,過去一周,美股總市值下降9647.2億美元,摺合人民幣約6.5萬億元。

 

  受此影響,A股市場亦出現殺跌情況,上證指數殺跌4.52%,深成指下跌4.54%,A股總市值回落2.69萬億元人民幣。不過,從周五A股展現出了韌性,股指悉數收漲,全天市值大漲近1.8萬億元,表現遠勝於外圍市場。

  從估值比較來看,目前中國資產要比美國指數便宜很多。據wind的數據,以最新的收盤價估算,目前道瓊斯工業指數的PE(TTM)為18.84倍,納斯達克則為33倍,標普500為21倍;而上證綜指僅為13.08倍,深成指亦只有24.51倍。

  從PB的角度來看,中國股市的市凈率要遠低於美國股市,道瓊斯工業指數最新市凈率為4.27倍,納斯達克為3.71倍,標普500則為3.26倍;上證綜指僅為1.39倍,深成指亦只有2.44倍。有研究人士指出,目前美國股市的估值水平高於中位數,可能存在一定壓力。

  全球股基失血,A股卻有ETF抄底

  據資金流向監測機構EPFR於5月11日公佈的最新數據顯示,在截至5月8日的一周中,該機構監測的全球股票型基金資金凈流出額高達205億美元,金額創下今年以來的單周第三高。

  其中,美國股票型基金出現140億美元的資金凈流出,創下今年1月30日以來的單周新高;歐洲股票型基金凈流出25億美元,新興市場股票型基金凈流出13億美元。今年以來,全球股票型基金資金凈流出額已達到1160億美元,表現創下2016年以來同期最差。

  美銀美林策略師Jill Carey Hall的報告似乎也印證了上述數據。他在最近的報告中寫到,該行的對沖基金、機構客戶和私人客戶紛紛在標普500創新高之際拋售股票。與此相反的是,上市公司正忙於回購股票,規模則達到2月初以來的最高水平,較年初上漲20%。

  然而,也許是因為估值優勢的存在,中國股票在逆市中獲得了抄底資金的青睞。

  據wind數據統計,過去一周,A股市場主要的ETF份額增加總計份額增長則達41.34億份,按周均價計算,市值超過122.19億元。其中,創業板ETF(159915)份額增長達9.74億份,市值約為14.13億元;華夏300份額增長7.36億份,市值約為27.2億元;500ETF增長6.76億份,抄底資金達到最多的36.24億元。從主要的ETF份額增長情況來看,市場上的抄底資金主要還是偏向於中小市值的股票。

  美股依然存在變數

  其實近年來,美股回購一直都是呈上升趨勢。在2018年,美國企業向股東派發的股息和回購金額達到創紀錄的1.25萬億美元,其中回購佔到了7979億美元。

  標普報告顯示,第一季度回購額同比增長12.1%,近三分之一的美國公司將每股收益同比增長提高了四倍。可以說,現在美國股市就是由回購資金在支撐。然而針對回購的爭議也一直存在。

  通常情況下,股票回購很有價值,那些因為美國減稅而受益的公司,就可以將相應的利潤通過股票回購返還給股東。但在部分美國政客看來,股票回購實際上對投資具有抑製作用,而且讓企業能夠合理地避免加薪。

  因此,今年初,美國參議院民主黨領袖、資深參議員舒默,以及激進左翼政治人物、曾參與2016年美國大選的Bernie Sanders表示,希望通過立法來限制上市公司回購股票。值得注意的是,限制回購併非民主黨的單方面想法。共和黨方面,來自佛羅里達州,同樣參與過2016年總統大選角逐的Marco Rubio年初也提到,他希望通過立法讓股票回購也能像分紅一樣繳稅。

  然而,如果對上市公司股票回購實施限制,又會發生什麼呢?高盛表示,若股票回購遭禁,上市公司的現金使用行為將立刻發生變化,這不僅影響股市的基本面,也會破壞市場的供需平衡,最終的結果就是市場崩盤。

  另一方面也還存在一個問題,那就是美股的估值問題。現在三大指數的估值水平都已經超過中位數,若要讓股市存在繼續上漲的動力,經濟發展得跟上,企業盈利水平要能夠支撐美股的高估值。從目前的情況來看,招商證券謝亞軒團隊的研報顯示,2019年一季度美國GDP同比達到3.2%,好於預期,再創本輪上升周期的新高。但從分項來看,居民消費、固定資產投資仍處在下行通道,意味著未來增長動力堪憂,主要拉動因素凈出口和存貨投資可能分別意味著 「搶出口」的滯后影響和對未來的透支,均為不可持續因素。

  按之前研究員的分析,美股的不確定性會通過北向資金影響A股短期走勢。本周五A股市場明顯強於外圍市場,在一定程度上也是因為滬股通和深滬通因節日關閉,沒有北上資金擾動,市場做多動能顯得十分充足。上周四個交易日,北上資金凈流出就達174億元,與4月份全月凈流出量相去不遠。下周二,北上通道將重新開啟,屆時可能才是考驗A股市場的時候。

  資金正在流向虛擬貨幣?

  在全球股市一遍哀嚎的背景下,比特幣領銜上漲,引發全球搶籌虛擬貨幣。來自英為財經的數據顯示,比特幣於日期:5月12日凌晨00點突破7000美元,2018年9月以來首次重回7000美元關口,連漲11天,創2017年以來最長連漲周期。目前上漲勢頭仍未減弱,截至發稿時間,比特幣價格最多時來到了7300美元上方。

  比特幣的上漲帶動其它虛擬貨幣,以太坊、瑞波幣、萊特幣、EOS等紛紛上漲,在發稿前的24小時這些品種的漲幅都曾超過10%。

  比特幣曾於2017年12月突破1.9萬美元,但隨後一路下跌,去年12月甚至跌至3136.04美元。不過這也就意味著自那以後,比特幣價格已暴漲133%。來自華爾街見聞的數據顯示,2019年比特幣回報率達52%,而原油回報率為33%,納斯達克100指數24%,標普500指數18%。這意味著比特幣已經成為全球回報最高的投資品種。目前,全球數字貨幣市值也已突破2000億美元,而比特幣佔到近6成。

  有外媒報導,比特幣上漲原因,可能來自投資機構對比特幣交易的興趣逐漸增加,如富達投資於今年初開始提供比特幣託管服務,並傳出將推出比特幣交易服務。而在此時,外圍股市轉淡,估值亦不便宜,活躍資金需要尋找出路。

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