為住房公積金入市算筆賬

北京新浪網 (2013-02-28 05:30)
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  證監會有關部門負責人2月26日明確推進長期資金入市的三大措施,分別涉及保險資金、養老金和住房公積金。全國住房公積金入市的相關研究準備工作已經啟動。證監會將積極配合有關部門盡快推動《住房公積金管理條例》的修訂(見昨日本報A32版)。受“三金”入市等利好拉動,昨滬指和深成指雙上漲,滬指重返2300點。

  這三大措施中,保險資金和養老金已經有入市先例,而住房公積金入市一說還相對新鮮,由於公積金的增值前景牽涉到成千上萬普通的繳存人,這一消息也迅速吸引了眾多股民的眼球。壹財經記者昨天多方采訪專家和業內人士,依據國內外以往經驗為公積金入市做三大“靠譜”的猜測,以解答讀者疑問。

  實習生 張蓉蓉 揚子晚報記者 薛蓓

  猜測1 入市總量多少?

  公積金余額有可能1/3用來買股

  約有6000億元資金“新血”入市

  截至2011年底,全國住房公積金繳存余額已經高達2.1萬億元,但是使用效率較低,衹用於銀行存款和購買國債。不利于實現住房公積金保值增值。

  分析人士認為,公積金入市除了讓閒置的公積金保值增值,還有就是緩解市場資金面緊張。住房公積金入市,國內還沒有先例可循,但是社保基金和養老金入市,已建立了一些經驗,可作為參考。以去年3月開始啟動的廣東養老金入市為例,全國社保基金理事會理事長戴相龍曾表示,把它配置在固定收益產品,投資股票最高40%。

  另據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》,銀行存款和國債投資的比例不得低於50%。其中銀行存款比例不得低於10%﹔企業債、金融債投資比例不得高於10%﹔證券投資基金、股票投資比例不得高於40%。此外,企業年金的權益類資產投資上限中,股票投資比例不得超過30%。戴相龍曾說,多年來全國社保基金對於股票的配置衹有20%左右。

  據分析人士推測,住房公積金入市比例很可能參照以上投資辦法,即入市比例不會超過30%,最高不超過40%。對照2萬億元的繳存余額來算,估計一旦住房公積金入市,將為股市帶來6000億元左右增量資金、“新鮮血液”。而在2011年底,全國社保基金理事會管理的基金資產總額也就8688.20億元。

  猜測2 入市前景如何?

  社保基金年均收益8.4%,收益可鑑

  公積金現在低點入市比高點要好

  “如果把市場定義為賭場,那資金就不應進入﹔如定義為長期有效市場,那資金的長期收益就可期待”,南京財經大學金融學院副教授王玉寶認為,住房公積金、養老金,跟散戶、公募基金的資金比起來,是長期資金,非短期投機,對股市應是個好事。

  關鍵在於入市時機,股市有周期性波動,“成熟市場長期下來,年均收益在10%左右,但不是任何一個時點上買入,都能達到10%,歐洲市場的經驗,如果妳趕上最壞年份去投入股市,連續20年下來,也未必有正收益,還可能賠錢。”鑑于此,他認為現在A股處於市場低迷期,價值相對低估,此時證監會推動長期資金入市,相對於股市非常火爆、市場估值較高時入市,會有更好的回報。

  “在國外,不管是什麼形態的社會保障資金,比如養老金,最後會進入市場投資,衹不過為了防控風險,保持一定配比、分散化持有”,他說。以美國“401K計劃”為例,股票型基金占比最大。

  不過,也有專家擔心,如中國人民大學產業政策與企業發展研究中心主任馬光遠在其微博“@光遠看經濟”上擔憂: 羊入虎口!或肉包子打狗。作為“先行者”,社保基金入市多年來盈虧怎樣?記者昨天查到:從2000年到2011年,投資收益率最高的是2007年,大幅跑贏了CPI,收益率為43.19%,同期通脹率為4.80%﹔最低是2008年熊市中收益率為-6.79%。十二年下來累計取得年均8.4%業績,同期年均通脹率是2.43%。2001年到2011年以來的11年中,有8年戰勝了通脹率。

  根據相關統計,2005年至2012年一季度社保基金重倉的板塊中,機械設備、交通運輸較受社保基金青睞。

  猜測3 入市權責咋分?

  風控:流程須監控,風險金先提備

  收益:所有繳存人應享受凈值增長

  住房公積金入市,賺了歸誰?虧了誰補,會不會最後落到繳存者頭上來承擔?昨天,知名財經評論員水皮接受壹財經記者采訪認為,現在住房公積金的保值增值有三個渠道:發放住房公積金個人住房貸款、國債投資、銀行存款。想要實現增值,這個想法是好的,“但風險控制是個問題,要既能讓本金安全,也能有高於銀行利息的收入。”他認為,風險如何防範?第一要看選擇的委托方。第二要看產品規範。第三,流程有監控,操作流程不能一托了之。這幾個方面做到的話,會對住房公積金入市實現共贏,有很大的幫助。

  王玉寶也認為:“住房公積金入市,應該建立類似於社保基金投資的風險防控制度”。記者了解到,考慮萬一賠了的風險,社保基金在投資時,具體管理基金公司、券商和理事會均會備一部分“風險準備金”。投資管理人按管理手續費20%提取投資管理風險準備金,用於彌補投資虧損,並在托管銀行專戶存儲。如管理風險準備金不足以彌補重大虧損,理事會也按凈收益20%提取一般風險準備金用於彌補虧損。

  在收益方面,國外的養老金投資,有些是個人管理、個人享有收益、個人承擔風險﹔托管的除了管理機構提取管理費用外,收益則歸于基金本身。王玉寶說,住房公積金如果入市了,有收益了,相當於本身凈值增加,這應用於讓所有繳存者來享受。