台灣恐步入日本18年經濟低迷

 -降息兩面刃／打消通膨卻引來更可怕持久的通縮

　　零利率像一把利刃的兩面，它一方面可以降低貸款利率、減緩財務壓力挽救企業危機；但是卻也可能造成消費緊縮，讓人們不敢花錢消費，致使企業縮減營運規模，接著企業裁員，又使得失業率增加，讓消費大眾更加不敢花錢消費，形成通縮的惡性循環……，經濟停滯不前長達十八年。

　　十二月十一日，台灣中央銀行總裁彭淮南舉行央行理監事會議記者會，宣佈央行政策利率一舉調降三碼，這是自一九七四年九月以來的單次最大利率降幅。

　　一般定存利率也來到歷年新低，以台銀為首的官股行庫，五百萬元以上大額存款的一年期定儲利率，已經“跌”到○.五一%。而這次央行動作之狠，也凸顯彭淮南對搶救台灣經濟的急切心態。

　　在走向零利率之後，到底台灣會不會日本化？這是當下最大的疑問！

-都因地產泡沫破滅／世界正走向日本十年停滯？

　　台灣央行最擔心的正是如此，當降息所帶來的充裕資金卡在銀行，無法注入實體經濟，情況就像一具心臟電擊器，主機電力早已飽滿，但主機與電擊貼片間卻是斷線狀態；在救命的關鍵時刻，電力無虞，但停止跳動的心臟卻得不到任何電流刺激。接下來，就是陷入長期昏迷。

　　當年，日本就是這樣“昏迷”的！

　　一九八九年十二月二十九日，日經股價指數達到三八九一五點，這將近是十年前的六倍之多。

　　當年，日本企業簡直是“無敵不敗，席捲世界”；滿手是現金的企業不但將國內土地炒到最高點，還到海外買地、買大樓、買公司，從美國知名電影公司、到象徵美國的大廈、乃至於澳洲的荒野、全球連鎖飯店，忽然都變成了日本貨。

　　九○年代的前五年，日本因為財政赤字問題還不太嚴重，所以沒有嚴肅面對銀行不良債權或財政改革的問題，只是一心期待股價和地價能夠符合經濟理論的週期循環，自然回升。

　　等到九五年以後，日本政府逐漸發覺事態嚴重，卻正好又發生了九七年亞洲貨幣危機，民間的投資消費信心蕩到谷底，國內經濟陷入了彌留之前的昏厥階段。

　　於是，日本政府開始嘗試“電擊”經濟。一九九九年二月，日本央行將短期指標利率降到史上最低的○.一五%，當時的日本央行總裁速水優說：“利率就算變成零也可以！”這句聽來像是賭氣一般的說詞，宣告日本正式走進了零利率時代。