二○○九年全球經濟三大框架、五大預言

 講座開始，播放投影片的大銀幕，意外地出現了電影“○○七情報員”的經典片頭畫面，應邀來台演講的瑞士信貸董事總經理陶冬說：“零、零、七，這是我對二○○九年全球經濟的基本描述。”

　　第一個零，是指全球經濟零成長；第二個零，是指全球利率向零逼近；七，則是中國經濟成長率約為七%。

　　像是三度空間裡的X、Y、Z三條軸線，零、零、七 三個數字，框架出○九年全球經濟的基本輪廓。從這個輪廓出發，陶冬開始對二○○九年的經濟展望提出預言。

　　“記住這張臉！”陶冬慎重的對著全場一千兩百名聽眾下達指令：“就是他，讓這場『十年一遇』的信貸風暴，變成了『百年一遇』的金融海嘯。”大銀幕上出現的，是美國財政部長鮑爾森嚴肅緊張的臉。

　　陶冬解釋，在處理雷曼兄弟事件的過程中，鮑爾森犯了一個“低級的判斷失誤”，為了避免無限度地幫華爾街投機客埋單，鮑爾森決定放手讓雷曼破產倒閉。“雷曼是CDS(信用違約交換)市場的最大莊家，雷曼倒了，CDS市場雖然沒垮，但卻出現大地震，緊接著，銀行淨資產受到重大衝擊，瞬間緊縮了資金釋出，全球資金市場因此嚴重受創。”

　　“資金市場，像是資本市場的肺。”肺，一向不是高調的器官，你很棒，人們會讚美你的腦袋，卻總不會讚美你有完美的肺。“然而如果肺壞了，不出幾分鐘，你也就斷氣了。”

　　陶冬以精準的比喻，簡單說明了鮑爾森如何重創資本主義世界最根本的生命元氣，由此，也帶出了他對○九年全球經濟的第一道框架，零成長。

　　元氣既傷，復元也就需要時間，在未來一年之內，全球經濟復元的機率極低。事實上，遑論復元，在陶冬眼中，全球經濟繼續惡化的悲劇恐怕難以避免。

　　預言1／美國就業市場持續衰退

　　陶冬引用一九六○年以來歷次經濟衰退期間美國就業市場的數據加以說明，他表示，統計過去發生的七次就業衰退，美國就業市場平均緊縮二.一%，而如今的這次衰退，走到現在，美國就業市場僅僅減少了一.一%。

　　“顯然，就業市場的衰退不可能就此打住，後面還有一段長路要走。”

　　“如果說，二○○八年是全球驚嚇於金融海嘯『前浪』的一年，那麼，二○○九年，就是『明知真正的巨浪要來，但卻躲也躲不掉』的一年。”

　　陶冬終究說出了○八年與○九年的基本差別。差別之處，在於經濟變得更糟。