上半年虎頭蛇尾 下半年虎虎生威

其中之一的轉捩點是杜拜危機，意外引發新興國家債券的問題，越南、希臘、烏克蘭、愛爾蘭，及很多東歐小國都成為「危險分子」，熱錢對新興市場的風險意識也隨之升高。二是全球股市漲幅很大，漲勢也持續很久，任何風吹草動，都會引發資金高度警戒。很多保守資金開始減碼今年漲幅大的市場或標的，像是金價到一二二六．四美元之後，突然急速掉頭，一度跌破一一○○美元關卡。最近，港股大跌已逾二千點，也是熱錢撤離所致。

美元指數來到七八左右已是一個關鍵位置，美元若再繼續往上走高，新興國家股市壓力會愈大。一○年若美國停止救市機制，利率將看升，如果失業率有效下降，在歐洲整體經濟基本面可能比美國還差的情況下，美元兌歐元有升值空間，那麼美救市機制告一段落，資金大轉向，可能使全球股市出現一次大規模的修正。因此，一○年匯市與利率牽動著國際股市。

而對台灣來說，一○年台灣有ＭＯＵ及ＥＣＦＡ題材，台股很可能會是全球表現最亮眼的市場，第二季到第三季上半季，若是指數有一次中級回檔，幅度大約在兩千點上下，如果有這麼一次大幅拉回的機會，很可能會是一次極佳買點，到了下半年ＭＯＵ及ＥＣＦＡ的問題可能都已經處理好，台股大多頭將展開。

○九年在遺贈稅調降到一○％的效應發酵之下，形成台商回流元年，也是台商回流ＴＤＲ的元年，從旺旺、巨騰、新焦點、精熙國際、聖馬丁、真明麗、越南控股，到最近康師傅總其成，台資企業回台上市絡繹不絕，開啟了資金回流第一步。

一○年ＭＯＵ及ＥＣＦＡ過關，則是陸資來台元年，兩岸企業互相持股是大事，加上兩岸交流超過二十年，過去台灣是高基期，中國基期相對較低，如今情勢逆轉，台灣逐漸具有物美價廉優勢。台商帶動資金回流，陸資再加碼，台灣的經濟格局將完全不一樣，因此，到了下半年，若ＭＯＵ、ＥＣＦＡ題材都過關，那麼台股挑戰萬點將不是夢！

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