承德釩鈦半年報再現貓膩：低價出售高價租用

　　本報記者 徐志紅

　　今年，承德釩鈦(600357.SH)受關注度頗高，8月25日，2008年半年報剛亮相，再次引來質疑聲。

　　『公司上半年三次出售固定資產，數額都很大，有的已達到需公告標準，卻未曾見公司有公告，明顯違背資訊披露的原則。』一位多年研究資訊披露的專家指出。

　　違背資訊披露原則

　　半年報顯示，承德釩鈦3月25日至4月25日，分三次將部分固定資產分別出售給交銀金融租賃有限責任公司(下稱交銀金融租賃)和民生金融租賃股份有限公司(下稱民生金融租賃)。

　　3月25日，承德釩鈦將公司賬面原值為5.98億元，淨值為5.62億元的高爐、轉爐、釩制品的部分固定資產，以5.50億元出售給交銀金融租賃。

　　3月28日，將賬面原值為3.56億元，淨值為3.00億元的1#燒結機、轉爐等部分固定資產，以3.00億元出售給民生金融租賃。

　　4月25日，將賬面原值為2.18億元，淨值為2.05億元的1#燒結機等部分固定資產，以2.00億元出售給交銀金融租賃。

　　根據承德釩鈦《公司章程》第百十條第(一)條第五節規定，董事會有權『決定公司在一年內購買、出售、置換重大資產超過公司最近一期經審計總資產30%的事項。』

　　公開資料顯示，2007年末，承德釩鈦總資產達174.43億元。上述專家認為。『截至2007年末，承德釩鈦淨資產為34.33億元，僅占總資產的19.68%，董事會完全可以有權把公司所有資產都賣掉，也不必開股東大會。"

　　公開資料顯示，截至2007年12月31日，承德釩鈦所有者權益達34.33億元，而出售的上述固定資產淨值，分別占公司所有者權益的16.37%，8.74%和5.97%，三者淨值合計占其所有者權益的31.08%。

　　但是，出售上述資產期間，卻未見承德釩鈦的相關公告。

　　值得注意的是，6月24日-30日，河北証監局對承德釩鈦進行了現場檢查，並於7月25日下發《關於承德新新釩鈦股份有限公司的限期整改通知書》(下稱《通知書》)。但記者翻閱整改公告，並未發現公司就上述問題的說明。

　　低價出售高價租回

　　接下來，戲劇性的一幕出現了──承德釩鈦低價出售上述資產後，公司又將上述固定資產高價租了回來。

　　半年報顯示，承德釩鈦上述固定資產的成交價格分別為5.50億元、3.00億元和2.00億元，分別比淨值減少0.12億元、0億元和0.05億元，總計減少0.17億元。

　　令人費解的是，承德釩鈦又將上述固定資產高價租回，租金總額分別為6.58億元、3.55億元和2.35億元，租賃利率分別為7.11%、7.5%和7.11%。分別比淨值高出0.96億元、0.55億元和0.35億元，總計1.86億元。租金總額明顯高於公司上述固定資產的淨值。

　　半年報顯示，上述固定資產租金的支付方式y′陘5年20期支付租金。

　　『公司的固定資產，本來是要在12-28年折舊完成，從淨值與賬面原值的對比來看，上述固定資產才開始折舊不久，而公司將上述資產賣出去之後，又在5年內將租金都付完，這相當於公司的固定資產在5年內折舊完畢。』上述分析師表示，目前，並不清楚上述資產還要有幾年的折舊期限，但應該是超過5年的，本來分攤在超過5年的時間z蔽熄O用，現在要5年內分攤完畢，這會影響到公司的利潤。

　　那麼，是什麼原因促使承德釩鈦出此下策呢？

　　公開資料顯示，2005年末至今年6月30日，承德釩鈦無論是負債總額還是流動負債，均v酉撮W趨勢。

　　半年報顯示，承德釩鈦貨幣資金達385577.42萬元，而負債總額也高達1361182.37萬元，其中，流動負債合計1026710.76萬元。這樣看，公司的短期償債壓力較大。

　　上述分析師認為，『公司到期貸款很多，都是要續借的，即以舊還新，資料顯示，公司貸款余額一直增加，並沒有因前期貸款到期而減少。』